ハイライト：Grayscaleは書簡の中で、SECにはGLDC ETFの転換に対する承認を差し止める権限がないと主張しました。この資産運用会社の弁護士は、SECの決定期限である240日の期間が過ぎているため、承認されたことになると主張しました。また、取引所法19b条では、SECは差し止め命令を出すことはできず、提案を承認または却下することしかできないと主張しました。SECがGDLC ETFの立ち上げを認めない場合、GrayscaleとNYSE Arcaは請願書の提出を検討しています。資産運用会社のGrayscaleは、デジタル・ラージ・キャップ・ファンドをETFに転換する提案に関するSECの差し止め命令に対応しました。この資産運用会社は、委員会には取引所法19b条に基づき、そのような命令を提案に課す権限はないと主張しました。
Grayscale、SECには提案を差し止める権限がないと主張
SECに送られた書簡の中で、この資産運用会社の弁護士であるDavis Polkは、SECには取引所法19b条に基づき、規則変更の提案を差し止める権限がないと主張しました。弁護士らは、この条項は委員会に規則変更を承認または否決する権利を与えるだけだと主張しました。
この動きは、SECがGrayscaleのデジタル・ラージ・キャップ・ファンドをETFに転換する提案の承認命令を差し止める命令を出してからわずか1週間後のことです。委員会は提案を承認しましたが、別途命令があるまで差し止め命令を有効にしておくよう求めました。
この資産運用会社の弁護士は、差し止め命令は無効であり、デジタル・ラージ・キャップ・ファンドの転換は法律の第19条(b)(2)(D)項に基づき、SECの承認を得ていると主張しています。この条項では、委員会が公開から240日以内に承認または否決しなかった場合、提案は承認されたとみなされると規定されています。
Grayscaleは、SECが委員会の実務規則の規則431に基づき、委任された当局による決定に対して差し止め命令を出すことができることを認めました。しかし、この規定は取引所法19b条に優先することはできず、同条は機関に提案を承認または否決する権限を与えるだけです。
そのため、この場合、委員会は承認命令を差し止める権利を十分に持っていました。しかし、そうすることで、240日の期間内にGDLC転換提案を承認または否決することができず、その結果、提案は第19条(b)(2)(D)項に基づき最終的に承認を得たことになります。
資産運用会社と取引所にもたらされる損害
Davis Polkは、Grayscale、ファンドを上場させる予定のNYSE Arca、およびファンドの現在の投資家は、ファンドの公開開始の遅延の結果として損害を受けていると述べました。このファンドは、Bitcoin、Ethereum、Solana、XRP、Cardanoを保有するインデックスベースの暗号ETFです。
弁護士はさらに、関係者はSECが規則431(e)によって課された差し止めを解除するよう求める請願書を提出するかどうかを検討しており、これにより、委員会の差し止め命令に基づく審査が進められている間もファンドを立ち上げることができると明らかにしました。
しかし、GrayscaleとNYSE Arcaは、委員会が240日の期間内に独自の決定を最終決定できなかった場合、規則431(e)が第19条(b)(2)に基づく期限に優先することはできないことを委員会が認識することが、より簡単な道筋になると考えています。
市場専門家のNate Geraciが指摘したように、この資産運用会社は差し止め命令に満足していないでしょう。特にTruth Socialがインデックスベースの暗号ETFを申請しているためです。Geraciは、市場に最初に参入することが重要であると述べ、それがGrayscaleが可能な限り早くDLCファンドを立ち上げようとする理由です。