7月10日、金十データによると、「FRBの拡声器」ニック・ティミラオスが最新の記事を発表し、FRB内部でトランプ関税のリスクへの対処法をめぐる議論が巻き起こっており、比較的団結していた時期が終わる可能性があると述べました。当局者は、新たなコスト増が金利を高止まりさせる理由になるかどうかで意見が分かれる可能性があります。ここ数週間、FRB議長のパウエルは、利下げのハードルは今年の春に見えたよりも低くなる可能性があることを示唆しましたが、今月は利下げされない見込みです。その代わりに、パウエルは「中間的な道」を描きました。インフレデータが予想を下回るか、雇用市場がやや弱ければ、FRBが夏の終わりまでに利下げを開始するのに十分かもしれません。この基準は、以前のより厳しいハードルよりも低くなっています。以前は、大規模な関税引き上げが劇的なインフレ期待を引き起こす状況下で、FRBはより明確な景気悪化の兆候を要求して初めて利下げを検討する可能性がありました。トランプが4月に発表した予想を上回る関税引き上げは、経済成長の鈍化と物価上昇が同時に起こるスタグフレーションの状況への懸念を引き起こし、FRBが今年利下げを再開する計画を混乱させました。しかし、それ以来、2つの展開が起こりうる転換を後押ししました。第一に、トランプは最も極端な関税引き上げの一部を緩和しました。第二に、関税に関連する消費者物価の上昇はまだ現実になっていません。これは、関税がインフレを引き起こすかどうかに関する競合する理論に重要な試練をもたらし、予測の誤りをどのように管理するかについて内部の意見の相違を引き起こしています。[深潮 TechFlow]
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