$XRPは2024年11月のラリー以降、ブレイクアウトに失敗しており、何がその妨げになっているのかという新たな疑問が浮上しています。アナリストのホセ・ルイス・カバ氏は、その答えはたった一つの言葉、つまり「コントロール」にあると考えています。最近のビデオで、カバ氏は、トークンの強力な技術的基盤にもかかわらず、支配的な「手」が$XRPの市場行動に影響を与え続けていると主張しました。彼は、限られた供給量、集中管理されたトークン管理、および弱い機関投資家の需要が主要な障害であると指摘しました。Rippleの$XRP供給に対する支配力 BitcoinやEthereumとは異なり、$XRPはプレマインされています。ローンチ時に1000億トークンが作成され、それ以降は一切発行されません。Ripple Labsは当初、総供給量の80%を保有していましたが、2025年中旬の時点でも約42%を管理しています。このうち約35%は毎月のエスクロー口座にロックされており、7%はRippleのウォレットに残っています。毎月、Rippleは最大10億の$XRPをリリースしており、流通供給量、ひいては価格変動に対して大きな影響力を持っています。この程度のコントロールは、$XRPを真に分散型資産と呼べるのかどうかという議論を呼んでいます。市場の動きはもはや有機的な需要と供給を反映していないと、カバ氏は警告しています。機関投資家の需要は依然としてとらえどころがない 高速で低コストのクロスボーダー決済（銀行や機関にとって明確なユーティリティ）のために設計されているにもかかわらず、$XRPはBitcoinやEthereumが享受してきたような機関投資家の関心を集めていません。普及は依然として低調です。Rippleと中央銀行との取引に関する市場の不確実性や、ライブ統合に関する公開情報の少なさが、疑念を生み出しています。このためらいが、より大きな投資家を躊躇させている可能性があります。透明性の問題：プライベート台帳対パブリック台帳 もう一つの懸念は、$XRPのデュアル台帳アーキテクチャです。パブリックな$XRP Ledgerは、リテールおよびオープンなトランザクションを処理します。しかし、Rippleは、CBDCを検討している中央銀行向けに、個別の許可型台帳も開発したと伝えられています。パブリックな$XRP Ledgerと同様の技術を使用していますが、このプライベートバージョンは一般公開されておらず、独立して動作します。このプライベート台帳は、公に監査できません。一部の人は、2つのシステムの将来的な統合について推測していますが、Rippleはそのような計画を確認していません。多くの投資家にとって、この不透明さは危険信号です。透明性と分散化が信頼に不可欠な暗号資産市場では、$XRPの閉鎖的なアーキテクチャが際立っています。$XRP価格は構造が変化するまで停滞する 技術的には、$XRPは設計どおりに機能し続けています。しかし、構造的には課題に直面しています。高いトークン集中度、広範な需要の欠如、および限られたネットワークの透明性が、その上昇の可能性を制限しています。Rippleがトークン配布を分散化し、プライベートオペレーションを公開するか、新たな普及の波が起こらない限り、$XRPは横ばいのトレンドにとどまる可能性が高いでしょう。カバ氏が強調したように、より広範な需要とガバナンスのダイナミクスの変化がなければ、価格の勢いは戻ってこないでしょう。[Odaily Planet Daily]