香港は、2025年8月にもステーブルコインのライセンス制度を開始する準備を進めています。財務長官のクリストファー・ホイ氏によると、当初はごく少数のライセンス（おそらく一桁台）しか発行されないとのことです。ホイ氏は報告書の中で、ステーブルコインは「実体経済における困難や問題点に対処する」と述べています。同氏の説明によると、最も価値のあるユースケースの1つは、特に不安定な現地通貨や未発達な金融システムを持つ地域におけるクロスボーダー決済の改善です。このような地域では、国境を越えた送金は遅く、費用がかかり、信頼性に欠ける可能性があります。ホイ氏はさらに、「ただし、このようなトークンを承認するには、為替レートの変動やシステミックな金融への影響といったリスクを管理するために、他の管轄区域の規制当局との緊密な連携が必要になるだろう」と付け加えました。
すべてがドルにペッグされているわけではない
ステーブルコイン法案の承認後、香港金融管理局（HKMA）は、監督ガイドラインの草案に関する協議を開始しました。今後の指令では、ステーブルコイン条例に基づく最低基準が明確化されます。これには、完全な資産担保と顧客資産の分離、およびステーブルコイン発行者に対する厳格な償還義務が含まれます。
当初、このフレームワークは香港ドルにペッグされたステーブルコインに焦点を当てていました。しかし、オフショア人民元建てトークンへの関心が高まっています。JD.comやAnt Groupなどの中国大手企業は、北京からの承認を求めていると報じられています。
特に、クリストファー・ホイ氏は重要な規制上のポイントを強調しました。同氏は、「人民元にペッグされたステーブルコインは、関係する金融当局と協議する必要がある」と述べました。これは、別の管轄区域の通貨が関係するためです。
米国市場と競争できるか？
香港は努力を重ねていますが、ステーブルコイン競争において、特に米国からの大きなグローバルな課題に直面しています。
現在、米国はステーブルコイン市場を支配しており、USDTとUSDCが、集中型および分散型金融プラットフォームの両方で圧倒的なシェアを占めています。この優位性は、規制の勢いによってさらに強化されています。
画期的な米国のステーブルコイン法案であるGENIUS法は、最近、超党派の支持を得て上院を通過し、現在、下院で審議されています。ドナルド・トランプ大統領が公に支持しているこの法案は、法定通貨担保型ステーブルコインの国家規制フレームワークを確立することを目的としています。
一方、香港はフレームワークの構築を開始しましたが、その範囲は限定的であり、主に地域通貨の担保と慎重なライセンス発行に焦点を当てています。
したがって、グローバルに競争するためには、香港は地政学的な緊張、経済的な制約、構造的な限界を克服しなければなりません。アジアにおける有望なデジタル資産ハブとして台頭しているとはいえ。[Odaily Planet Daily]