ここ1週間で、CircleやRipple Labsなどの著名な企業が米国で銀行免許を取得するための措置を講じています。これは、機関投資家の採用を目指す暗号資産（仮想通貨）企業にとっては好ましい展開である一方、何よりも暗号資産の純粋主義的なビジョンを優先する愛好家の間では懸念も生じています。XBTOとKronos Researchの代表者は、一見矛盾するように見える2つの考え方が共存できると示唆しています。彼らは、機関投資家の採用は紛れもなくSatoshiの非中央集権化と仲介排除という基本原則から逸脱するものの、暗号資産業界が成熟し、新たな形態を帯びつつあることをも意味すると主張しています。
規制当局の承認を巡る競争が激化
いくつかの著名企業が米国の銀行免許取得を目指しており、機関投資家の採用の波が続いています。Circleは、ステーブルコイン発行企業が先週月曜日に国内信託銀行の設立を申請した後、この連鎖反応を引き起こしました。この免許が承認されれば、Circleは独自の$USDC準備金の保管者として機能し、機関投資家向けにデジタル資産カストディサービスを提供できるようになります。この動きは、Circleの成功した新規株式公開（IPO）に続くものです。特に米国の新たなステーブルコイン規制に照らして、従来の金融システムへのより深い統合という長期的な目標に沿ったものです。2日後、Ripple Labsも同様に、主に最近開始したステーブルコインであるRLUSDを連邦規制下に置くことを目的として、国内信託銀行の設立許可を求めました。承認されれば、Rippleは連邦政府の規制を受ける銀行として機能し、個別の州の資金移動業者免許の必要性がなくなります。Fidelity Digital AssetsやBitgoなどの他の主要企業も銀行免許の取得を検討しているという報告も浮上しています。暗号資産の実用主義者は、上院のGENIUS法案の可決に大きく後押しされたこれらの動きを歓迎していますが、Bitcoinの伝統主義者は懐疑的にこのニュースを受け止めています。
Satoshiのビジョンは規制と共存できるのか？
暗号資産企業による銀行免許取得の動きは、業界の中核的な緊張、つまり許可不要の非中央集権化と規制統合を浮き彫りにしています。初期の採用者が支持したSatoshiの精神は、非中央集権化、検閲耐性、仲介排除を提唱しました。そのため、暗号資産企業がBitcoinが回避しようとしたまさにそのシステムとの連携を求める場合、当然のことながら、これらの基本原則への忠誠心について懸念が生じます。この動きは、銀行を迂回するピアツーピアシステムというSatoshi Nakamotoの当初のビジョンと矛盾するかもしれませんが、現実はより複雑です。これは、暗号資産業界が成熟するにつれて、そのイデオロギー的基盤から実用的なインフラストラクチャと統合へと移行する自然な進化を表しています。暗号資産が広範な採用を達成するためには、銀行免許が不可欠になっています。
銀行免許：中央集権化以外のメリット
暗号資産企業は、機関投資家にアピールするために、規制上の保護措置を遵守する必要があります。この変化は、企業を純粋な非中央集権化からさらに遠ざけますが、エンドユーザーの保護を強化するモデルに近づけます。これを譲歩と見なすのではなく、より広範な統合に向けた計算されたステップと考える方が適切です。ただし、この展開によって非中央集権化の必要性がなくなるわけではありません。代わりに、2種類の別々のシステムに対する需要が生まれます。
多面的な暗号資産エコシステム
暗号資産エコシステムは広大です。Bitcoin、アルトコイン、ステーブルコイン、ミームコイン、そしてリアルワールドアセットなど、他の多くのユースケースがあります。この多様性は、本質的に幅広い個人からの注目を集めます。たとえば、Bitcoinは不変です。いかなる程度の機関投資家の関心も、その不変で許可不要な性質を操作または変更することはできません。このため、従来の金融機関の個人はステーブルコインにより魅力を感じるかもしれません。Bitcoinとは異なり、ステーブルコインは従来の通貨にペッグされており、同じボラティリティの影響を受けません。現在、少なくとも米国では、企業は独自のステーブルコインを発行できます。それらは異なる目的を果たすため、競合しません。その結果、それらは共存でき、非中央集権的な現実と中央集権的な現実の両方を同時に存在させることができます。このようなセットアップは、長期的にはエコシステムにさえ利益をもたらします。
実用主義者と純粋主義者：不可欠なバランス？
実用主義者と純粋主義者が共存する環境では、彼らは相互に牽制し合うことができます。暗号資産が非中央集権化よりも従来のセクターを優先する場合、純粋主義者は業界を牽制するのに役立ちます。逆に、純粋主義者が硬直的になりすぎて、採用を犠牲にして仲介を拒否する場合、実用主義者が介入できます。この傾向は、市場の細分化を促進する可能性があり、これはあらゆる業界に利益をもたらします。暗号資産と従来の金融の融合は、避けられず、必要な発展です。この進化を裏切りと考えるのではなく、業界が相当な規模に達し、強力で安全なサービスを提供するための重要なステップとして理解する方が適切です。そのようなサービスは、暗号資産エコシステムと共存し、最終的にはそれを強化することができます。今後、市場はよりニュアンスに富み、許可不要のイノベーションと規制された金融インフラストラクチャが、多様なニーズを持つグローバルなユーザーベースにサービスを提供するために発展していくでしょう。