注：この記事は、Nakamotoの戦略の構造と将来的な影響に関する著者の見解を示すものです。これは将来を見据えた分析であり、Nakamotoまたはその従業員からの声明ではありません。提案されている合併が完了するまで、Nakamotoの戦略的実行は変更される可能性があります。この分析は、公開されている資料、初期の行動、およびこれまでに観察された方向性を示すものです。Nakamotoの戦略は、Bitcoin時代の資本形成のための新しいフレームワークを提供します。Bitcoinを単なる準備資産として見るのではなく、NakamotoはBitcoinをよりダイナミックでグローバルに統合された資本構造を構築するための基盤として使用するアプローチを追求しています。この戦略は、単に貸借対照表に$BTCを蓄積するだけではありません。NakamotoはBitcoinを価値のベースレイヤーとして扱い、それをレバレッジレイヤーとして株式と組み合わせ、小規模で高い潜在力を持つ公開企業に戦略的に資本を投入します。その目標は、エクスポージャーを複合化し、市場へのアクセスを改善し、分散型のBitcoinネイティブな金融エコシステムの成長をサポートすることです。すでに、UTXO Managementは、いくつかの著名なBitcoin財務企業を育成およびサポートすることで例を示しています。750+百万ドル以上の資本に裏打ちされたNakamotoは、この戦略をグローバルに、市場ごと、取引所ごと、一度に1つのBitcoin財務企業ずつ拡大できます。Bitcoinが資本の新たなグローバルハードルレートとしてますます機能するにつれて、Bitcoin自体を超えるリターンを生み出す戦略は特に価値が高まります。Nakamotoのモデルは、$BTC建てで価値を維持するだけでなく、それを複合化するように設計されています。そのような状況において、規律ある$BTC建て戦略を通じてBitcoinを継続的に上回ることができる企業は、並外れた注目を集める可能性が高く、投資家がBitcoinベンチマークを超えるリターンを求めるにつれて、ますます資本を引き付ける可能性があります。この戦略は、市場へのアクセス制約がBitcoin自体と同じくらい重要であるという率直な洞察に基づいています。多くの法域では、機関投資家はBitcoinを直接購入または保管できません。しかし、同じ資本で、Bitcoinを財務準備金として保有する公開株式を購入できます。これにより、特定の機会が生まれます。以下のNakamotoフライホイールは、公開市場からの株式プレミアムが長期的なBitcoin準備金に戦略的に変換される方法を示しています。この反復可能なモデルは、サイクルごとにBitcoin建ての価値を複合化し、グローバル規模で貸借対照表の強さを構築します。Nakamotoの戦略は、公開市場の構造的ダイナミクスと、多くの法域におけるBitcoinアクセスの制約された性質を活用することで価値を生み出します。Nakamoto戦略の基本的なメカニズムの1つは、mNAV（純資産価値の倍数）アービトラージです。Nakamotoが、他に準拠した$BTCエクスポージャー手段が存在しない法域のBitcoin財務企業に資本を割り当てると、その企業は多くの場合、純Bitcoin保有量の倍数で取引を開始します。この結果は、Nakamotoが展開した資本に戦略的プレミアムを割り当て、スポットまたはスポットに近い価格で最初に取得したBitcoinの市場価値を効果的に高めます。Nakamotoは、従来の会計指標に焦点を当てるのではなく、Bitcoin建ての条件でパフォーマンスを評価します。具体的には、希薄化された株式1株あたりのBitcoinを追跡します。$BTC Yieldと呼ばれるこの指標は、財務企業が株式発行よりも速い速度でBitcoin保有量を増やす場合の複合的なメリットを捉えています。これにより、Bitcoinネイティブの価値創造との長期的な連携が強化されます。Nakamotoはまた、ポートフォリオ企業全体で保有されているBitcoinに対する比例的な請求であるルックスルー$BTC所有権を2次KPIとして追跡し、すべての株式の動きがBitcoin建てでベンチマークされるようにします。ほとんどのBitcoin財務企業は、$BTCを1株あたり増やすために既存の株主を希薄化する、繰り返しの株式発行に大きく依存していますが、NakamotoはmNAV²戦略と呼ばれるものを実行することで、希薄化なしに保有量を複合化できます。実際には、これは次のことを意味します。上場されている財務手段間の競争が激化するにつれて、市場は非希薄化メカニズムを通じて$BTCを1株あたり拡大できる企業に報酬を与える可能性が高くなります。mNAV²は、その結果をNakamotoのプレイブックにネイティブにし、貸借対照表の効率自体を競争上の堀に変えます。管轄区域の制限により、多くの機関投資家はBitcoinを直接保有できません。ただし、$BTCを財務資産として保有する公開株式に投資することは許可されていることがよくあります。Nakamotoは、地域的に準拠した公開手段を育成およびサポートすることにより、この非対称性に対処し、機関投資家のBitcoinエクスポージャーのための法的および実用的な導管として機能します。Nakamotoは、公開市場を運用アリーナとして使用することにより、透明性、継続的な流動性、および効率的な価格発見の恩恵を受けます。これらの属性により、資本を効率的にリサイクルし、新しい地域に迅速に拡大できます。従来のプライベートマーケット構造とは異なり、このアプローチはリアルタイムでの規模、可視性、および規制の整合性をサポートします。Nakamoto戦略の主要な構造的要件は、1940年の投資会社法への準拠です。この法律では、Nakamotoの貸借対照表の40％以下が公開株式などの有価証券で構成されている必要があります。商品として分類されるBitcoinは、この制限にはカウントされません。この規制上の境界線は、Nakamotoがどのように運営しなければならないかを決定します。上限は野心の制限ではなく、資本規律と戦略的な$BTC再投資のための強制的な機能です。Nakamotoの貸借対照表が成長するにつれて、より大きな株式ポジションを保持する能力も高まります。常にBitcoinをコア準備資産として使用します。40％の有価証券のしきい値への準拠を管理し、ボラティリティエクスポージャーを軽減するために、Nakamotoは将来の展開でBitcoin建ての転換社債構造に依存する可能性があります。これらの手段は、エクスポージャーを構築するための柔軟な方法を提供し、Nakamotoが貸借対照表上の投資価値を固定しながら、時間の経過とともに株式に転換するオプションを保持できるようにします。この構造には、いくつかの戦略的利点があります。このアプローチは、The Blockchain GroupおよびH100が追求するモデルですでに有望であることが示されています。同様の構造により、規制上の摩擦を引き起こすことなく、Bitcoinネイティブの資本展開が可能になっています。適切に拡大すれば、Bitcoin建ての転換社債は、Nakamotoのツールキットで決定的な手段になる可能性があります。資本戦略をパフォーマンスとコンプライアンスの両方に適合させる手段です。繰り返される懸念は、エンティティ間でBitcoinを転送することによる税務上の影響を中心に展開されます。多くの法域では、そのような譲渡は課税対象となるイベントを引き起こし、資本効率を低下させる可能性があります。Nakamotoは、直接的な$BTC譲渡を回避し、代わりにPIPE、ワラント、ジョイントベンチャーなどの株式ベースの構造を利用することで、このリスクを軽減します。これにより、即時の納税義務を負うことなくエクスポージャーが得られます。批評家は、mNAVプレミアムの耐久性について疑問を呈することが多く、市場の誇大広告よりもファンダメンタルズによって推進されている可能性があると示唆しています。Nakamotoは、評価倍率だけでなく、1株あたりのBitcoinの成長に焦点を当てることで、この懸念に対応します。同社は、$BTC Yieldをより信頼性の高い指標として強調し、資本再編と規律ある資本展開を通じて、有形$BTCの蓄積を優先します。一部のオブザーバーは、Nakamotoがサポートする企業に対する影響力について懸念を表明しています。Nakamotoは、日常業務を管理することを目的としていませんが、ガバナンス権、取締役会の代表、および株式を通じて戦略的な連携を確保します。この構造により、Nakamotoは各企業の自主性を損なうことなく、財務ポリシーに影響を与え、Bitcoin中心の規律を維持できます。mNAVの圧縮の可能性、特にリスクオフ環境では、既知の課題です。Nakamotoは、初期評価が低く、Bitcoinエクスポージャーに対する需要が満たされていない法域に焦点を当てることで、このリスクを軽減します。評価倍率が縮小した場合でも、Nakamotoがサポートする企業は貸借対照表に$BTCを保持し続け、市場のセンチメントに関係なく本質的な価値を維持します。関連する懸念事項には、Nakamotoが設立またはサポートする企業から有形価値をどのように獲得するかが含まれます。配当の支払いまたは短期的な流動性イベントに依存するモデルとは異なり、Nakamotoは長期的な戦略的株式、IPO前のワラント構造、および$BTCを1株あたりの成長に直接結び付ける株式の評価を通じて利益を得ます。このアプローチにより、基礎となる企業の資本構造または自主性を損なうことなく、Bitcoin建てのパフォーマンスのテーゼに沿った価値の獲得が可能になります。Nakamotoの戦略とプライベートエクイティ投資の間には、しばしば比較が行われます。構造的な類似点がありますが、Nakamotoは流動性プロファイル、公開市場の透明性、およびBitcoinネイティブの会計との連携を通じて差別化を図っています。Nakamotoはファンドとして運営するのではなく、公開インフラストラクチャビルダーとして機能し、サービスが不十分な市場を特定し、規制フレームワークを構築し、初期段階のリスクを吸収して、機関投資家のBitcoinアクセスを大規模に解放します。一部の批評家は、Nakamotoは投資家と企業自体の中間層にすぎないのではないかと疑問視しており、洗練された資本はNakamotoをバイパスして直接投資できると主張しています。しかし、実際には、Nakamotoは、見過ごされている市場で取引を調達し、準拠した上場構造を設計し、初期の需要を促進することにより、差別化された価値を提供します。Bitcoinネイティブの資本と従来の金融システムとの間の架け橋として機能し、多くの機関が単独で開始することを望まない、または開始できないナラティブと構造的なリフトを引き受けます。Nakamotoにとってかけがえのないエッジは、取引の流れです。Nakamotoは、開始時にトランザクションを調達、構築、および価格設定できます。これは、評価がすでに動くまで、ほとんどの外部資本が利用できないアクセスです。Nakamoto戦略は、Bitcoinを中心とした新たな資本アーキテクチャを表しています。市場へのアクセスを可能にし、公開市場の速度を加速し、$BTCを1株あたりの蓄積を中心にインセンティブを調整することで、Nakamotoは財務優先の公開企業の新しい世代の構築を支援しています。750百万ドル以上を調達し、東京、ロンドン、パリで運営されている例があり、見込み客の上場ネットワークが拡大しているNakamotoは、資本市場とBitcoinの採用との間のギャップを埋めるように設計された戦略を実行しています。従来の金融機関が$BTCを直接保有するための構造的および規制上の障壁に直面し続けるにつれて、Nakamotoが開発しているモデルは、スケーラブルで準拠した道を提供する可能性があります。それは単なる資本戦略ではありません。それは、グローバル金融におけるBitcoinの役割の拡大に対する構造的な対応です。免責事項： このコンテンツは、Bitcoin For Corporationsに代わって作成されたものであり、NakamotoまたはKindly MD, Inc.からの声明ではありません。 この記事は、情報提供のみを目的としています。