🧵 DeFiにおけるボラティリティの売り：ストラドル vs ストラングル — 勝者は誰？
Panopticのパーペチュアル$ETHオプションで1年間のバックテストを実施しました。

3つのロール頻度：
→ 毎日
→ 毎週
→ 毎月

実際にうまくいくのはこれです 🧨👇

まず最初に、これらの戦略の説明です。

ショートストラドル
• 構成：アットザマネー（ATM）のコールとプットを売る。
• ペイオフ：価格がストライク付近にとどまると最大利益 → 両方のレッグが手数料をストリームする。
• リスク：どちらかの方向に急激な動き = 片方のレッグが大きくインザマネーになり、損失が発生する。
• 理想：低ボラティリティ、平均回帰市場。

ショートストラングル
• 構成：アウトオブザマネー（OTM）のコールとプットを売る。
• ペイオフ：より広い価格帯がストライク間にとどまることで利益が得られる = より長い手数料ストリーミング。
• リスク：どちらかのレッグを超えたブレイクアウトは、急速に拡大する損失を引き起こす。
• 理想：主要なブレイクアウトのない、横ばいのレンジ相場。

1. 毎日ローリング
🔄 一定の再センタリング = よりスムーズなリターン
🤏 ストラドルがアウトパフォーム：よりタイトな手数料ゾーン = より多くの利回り
📉 ボラティリティの高い週でもドローダウンは浅いまま

2. 毎週ローリング
⚖️ 安定性と資本効率の最適なバランス
💸 ストラドルが再び勝利：ストラングルよりも一貫したプレミアム
📉 最大ドローダウン ≈ -6.00%、市場の動きの後の迅速な回復

3. 毎月ローリング

🎢 はるかにボラティリティが高い — 方向性トレンドへのより長いエクスポージャー
🥵 ストラングルは大きな打撃を受けた：最大-14.00%のドローダウン
💰 穏やかな月は収益性が高かったが、まれだった

💡 結論

ストラドルが勝利 — 特にタイトなロールスケジュールで。
なぜ？
→ アクションに近い = より多くの手数料
→ より積極的な管理が必要

適切に管理されたショートvol戦略は、一貫した利回りを生み出すことができます — ただし、規律があり、適応する準備ができている場合に限ります。

#DeFi #Options #Volatility #$ETH