DEXのデータは嘘をつかない：DeFi取引のリーダーは誰か？

多くの暗号資産コメンテーターは、$BNB Chain（旧Binance Smart Chain）が分散型取引においてナンバーワンであると主張しています。本分析では、オンチェーンのDEXデータを掘り下げて、何が起こっているのかを検証します。

$BNB Chainは本当に分散型取引活動を支配しているのでしょうか、それともこれらの数値はアルゴリズムによる「pump-and-dump」ボットによって牽引されているのでしょうか？

そして、もし$BNBが真の取引において紛れもないリーダーではない場合、Solana（Pump.Funのような新しいプラットフォームを持つ）がその地位を脅かす可能性があるのでしょうか？

$BNB ChainとSolanaの間の主要な指標（取引量、トランザクション数、アクティブトレーダー、手数料、トークンローンチ）を比較して、真実を明らかにします。

## $BNBにおける疑わしいボットの活動

$BNB ChainのDEXボリュームのかなりの部分が、広範なリテール需要ではなく、短期的で攻撃的な取引アルゴリズムによって牽引されていることは明らかです。トレーダーやアナリストは、$BNBペアでのpump-and-dumpサイクルを特定しています。これは、ボットがトークンを急速に購入して価格を急騰させ、遅れて購入する人を誘い込み、数秒後に大量のポジションを素早く売却するというものです。これにより、ボリュームと価格が急上昇し、その後、同様に急激な暴落が発生します。これは、有機的な市場の動きの特徴ではありません。実際には：

- ボットが積極的に購入：自動化されたスクリプトがトークンを非常に高速で買い占め、価格を押し上げます。DEXRabbitのような取引データサイトで、ランダムに[トップペアをチェック](https://dexrabbit.com/bsc/pair)できます。


- リテールのFOMOが始まる：突然の急騰を見て、一般のトレーダーは乗り遅れることを恐れて買いに入ります。
- ボットがdumpして利益を得る：その後、ボットは高騰した価格で売却し、急激な価格下落を引き起こします。
- サイクルが繰り返される：数分後、同じルーチンが同じトークンまたは別のトークンで再び始まることがよくあります。

このパターン、つまり、大量のボリュームの急増とその後のdumpは、新しい$BNBトークンのオンチェーンデータで繰り返し現れます。2つの例であるDexRabbitのチャート（$BNBペアのリンクが提供されています）は、まさにこの動作を示しています。これは、$BNB DEXボリュームの多くが、広範で真の取引からではなく、自動化されたpumpスキームを実行する少数のボットからのものであることを示唆しています。

このような動作、つまり、実際のユーザーではなくボットによって作成された高ボリュームの急増は、重要な疑問を提起します。$BNBのアクティビティの多くが人工的なものである場合、より広範なコミュニティ主導の参加を引き付けることで知られるSolanaのようなチェーンと比較してどうでしょうか？それに答えるには、ボリュームの見出しを超えて、取引数、アクティブユーザー、トークンの多様性などの実際の指標を掘り下げる必要があります。$BNBとSolanaを並べて比較して、どのチェーンが分散型取引を真にリードしているかを確認しましょう。

## $BNB vs Solana – DEXボリュームと取引

チェーンを公平に比較するために、複数の指標を見ていきます。まず、DEXでの取引量（USD）です。

### 24時間のDEX取引アクティビティ



この記事の執筆時点では、過去24時間の取引統計を分析しました。Solanaは約1200万件の取引があり、$BNBは900万件の取引がありました。数値は規模的には十分に近く見えますが、それが私たちの関心事ではありません。「もし数値がボットで構成されていたらどうなるでしょうか？」

$BNB Chainは、莫大な総取引量（私たちのスナップショットでは[$17.7 billion](https://dexrabbit.com/bsc/token)）を示しており、[Solanaの（$3.8 billion）](https://dexrabbit.com/solana/token)をはるかに上回っています。一見すると、$BNBがはるかに先を行っているように見えます。ただし、$BNBの数値は、いくつかのトークンに集中しています（たとえば、USDTや、Bedrockのような新しくローンチされたコインが$BNBのボリュームデータを支配していました）。$BNBでのこれらの取引の多くは、上記の急速なpump-and-dump取引です。対照的に、Solanaのボリュームは、WSOL、USDC、USDTなどのトークンや、多くのミームコインに、より均等に分散されています。チャートの対数スケールは、$BNBの生のボリュームが高い一方で、Solanaには依然として数十億ドル規模の相当なアクティビティがあることを強調しています。

### DEXトランザクション数（実行された取引数）：

Solanaはここで大きな差をつけてリードしています。Solanaは約[28.6million](https://dexrabbit.com/solana/token)件の取引であるのに対し、$BNBは約[10.0 million](https://dexrabbit.com/bsc/token)件の取引です（同じ期間）。言い換えれば、Solanaは$BNB Chainのほぼ3倍の個々のDEXトランザクションを確認しました。この大きな違いは、Solanaがはるかにきめ細かい取引アクティビティを持っていることを示唆しています。

Solanaの主要な貢献者はPumpFun（新しい「pump」スタイルのDEX）です。それだけで、期間中に約[1.8 million](https://dexrabbit.com/solana/pumpfun)件の取引を処理し、多くの参加者をそのネットワークでの迅速なpump/dumpゲームに引き込みました。対照的に、$BNBのDEX取引は、大規模な単一取引（多くの場合、ボット主導）によってより支配されているように見えます。$BNB最大のDEXであるPancakeSwap V3でさえ、800万件未満の取引しかありませんでした。これは、実際の分散型取引アクティビティがSolanaの方が高いことを意味します。

## アクティブトレーダーと手数料環境

別の視点は、ユニークなアクティブトレーダーです。DEXで何件の異なるアドレスが購入していますか？すべての$BNB DEXを合計すると、サンプル期間中に約[~264,000](https://dexrabbit.com/bsc/token)人のユニークな買い手が観察されました。一方、Solanaでは約[1.108.000](https://dexrabbit.com/solana/token)人のユニークな買い手が観察されました。言い換えれば、Solanaは$BNB Chainよりも約4倍多くのユニークな参加者をDEXに関与させました。Solanaのアクティブなトレーダーベースは、そのエコシステムがより多くの本物のリテールおよびプログラムによる取引をホストしていることを示唆しています。

### ユニークなアクティブバイヤー

これは、2つのネットワークの買い手数を比較したものです。Solanaのバーは$BNBのバーよりも高く、[SolanaのDEXにははるかに多くの個々のトレーダーがいる](https://dexrabbit.com/solana/dex_market)ことを裏付けています。（参考までに、SolanaのトップDEXはRaydium、Meteora、PumpFunであり、それぞれが多数のユニークな買い手を報告しています。$BNBでは、PancakeSwapが約84.9k、他のDEXが合計で約[264k total](https://dexrabbit.com/bsc/dex_market)でした。）

Solanaの参加率が高い理由の1つは、その手数料体系です。Solanaの手数料はごくわずか（スワップあたり1セントのほんの一部のことが多い）ですが、$BNB Chainの手数料は低いものの、依然として取引あたり数セントのオーダーです。$BNB Chainは最近、スワップあたり$0.005まで手数料を下げるアップグレードを発表しましたが、それでもSolanaの手数料よりも高くなっています。Solanaのガス代が低いほど、高頻度のミームコイン投機家や小規模な取引にとって魅力的になり、まさにこれらのDEX数値を押し上げています。（摩擦が少ないほど、ユーザーあたりの取引が増えます。）したがって、Solanaのトレーダーの多くは小規模な参加者またはミーム参加者ですが、$BNBの数値は少数の非常に大量のボット取引によって押し上げられています。

## ミームトークンと新しいローンチ

どちらのチェーンも、新しいミームトークンと流動性プールの熱狂的な作成が見られます。ローンチおよび取引される新しいトークンの数は、両側で非常に多く、特にpumpボットがターゲットとする$1〜10Mの範囲で多くなっています。

$BNB Chainでは、私たちのデータは、クレイジーな価格変動を伴う数十の新しいトークン（Sahara AI、Roam Tokenなど）を示しており、多くの場合、WBNBおよびUSDTに対して取引されています。

Solanaでは、ニッチなDEXまたは流動性プールに、数百の新しい「pumpcoin」（Fartcoin、Mori、StupidCoinなど）がリストされています。全体として、$BNBは（その長い存在を考えると）作成されたトークンの総数が多い可能性がありますが、Solanaの新しいDEXでの新しいローンチの割合は非常に高くなっています。どちらのエコシステムも、投機的な取引量を供給するために主に存在するトークンで散らかっています。


> 注：チャートは、ボリューム、手数料、ユーザーアクティビティなどのさまざまな指標を公平に比較するために、正規化されたスコア（0〜1）を使用しています。これにより、元の単位に関係なく、各カテゴリでどのチェーンがより優れたパフォーマンスを発揮しているかを簡単に確認できます。

## 結論

$BNB Chainが紛れもないNo.1のDEX取引チェーンであるという考えは、精査に耐えられません。確かに、$BNBの生のDEXボリュームは大きいですが、その多くは少数のトークンでの急速なボット主導のサイクルから来ています。対照的に、Solanaははるかに多くの取引と、はるかに多くのユニークなトレーダーを示しており、より広範な参加を示しています。言い換えれば、Solanaは、取引された総ドルが遅れているとしても、エコシステムのエンゲージメントコンテストに勝っているようです。

実際には、「No.1」をヘッドラインボリュームの数値で測定すると、$BNBは依然としてトップに見えますが、自動pumpがそれを膨らませています。実際のアクティビティとトレーダー数で測定すると、Solanaがリードしています。現実はニュアンスがあります。どちらのチェーンも現在、投機的なトークンアクティビティの温床です。重要なポイントは、高ボリュームのDEX統計は誤解を招く可能性があり、「$BNBがNo.1」のような主張は割り引いて考える必要があるということです。結局のところ、データは、$BNBのリードは主にボットの幻想である可能性があり、SolanaのDeFiシーンは、水面下でより多くの本物の活気があることを示唆しています。

---

_この資料で提供される情報は、教育および情報提供のみを目的として公開されています。これは、法律、財務監査、会計、または投資のアドバイスを構成するものではありません。記事の内容は、著者の独自の調査、理解、および推論に基づいています。特定の企業、トークン、通貨、グループ、または個人の言及は、それらとの承認、提携、または関連を意味するものではなく、いかなる人物も犯罪、違反、または軽犯罪で告発することを意図したものではありません。読者は、投資の決定を行う前に、独自の調査を行い、資格のある専門家に相談することを強くお勧めします。Bitqueryは、この資料の使用から生じるいかなる損失または損害についても責任を負わないものとします。_