規制の明確化と機関投資家の採用：デジタル資産の変貌

有意義な政策の進展と機関投資家の関心の高まりが、デジタル資産分野でかつてない勢いを生み出しています。このテーマは、Avalanche Summit London での最近の炉辺談話で中心的な話題となり、@BitGo の @BaylorMyers 氏と SkyBridge Capital の John Darcy 氏が、ワシントンの新たなルールがブロックチェーン採用のロードマップをどのように再構築しているのかを詳しく解説しました。

ワシントンの行き詰まりからルール作りの段階へ

ほんの数年前まで、暗号資産のロビイストは連邦議会で耳を傾けてくれる人を見つけるのに苦労していました。「私が2017年から2021年までワシントンにいた頃から、政策立案者の間で感情に大きな変化が見られました」と、以前米国財務省に勤務していた Meyers 氏は述べています。

その変化の証拠は至る所にあります。

- SEC が正式なルール作りに方向転換：新しい議長の Paul Atkins 氏は、高名な執行捜査ではなく、意見募集手続きを通じて暗号資産ルールを起草するよう指示しました。これは、予測可能なガードレールが最終的に訴訟による規制に取って代わる可能性があることを示唆しています。

- デジタル資産市場明確化法が支持を得る：超党派の法案は、SEC と CFTC の間で監督を分割し、重要なことに、トークンがいつセキュリティからコモディティに「変化」できるかを定義します。

- 銀行規制当局が姿勢を軟化：4月、連邦準備制度理事会、FDIC、および OCC は、以前のガイダンスを撤回しました。これは、銀行がデジタル資産に触れることを事実上阻止し、カストディおよび stablecoin サービスへのより明確な道を開きました。

- 住宅ローン大手、暗号資産担保を承認：FHFA は、Fannie Mae と Freddie Mac に対し、住宅ローン引受において検証済みの暗号資産保有を認識するよう指示しました。これは、米国金融の要である資産クラスに対する前例のない承認です。

Meyers 氏は、この明確化の波はほんの始まりに過ぎないと信じています。「2026年半ばまでに、米国で非常に強固な基盤が確立されるでしょう。理想的には、規制について誰も話さなくなるでしょう。私たちは皆、道路のルールを理解しています。」

機関投資家の資本は「スタートの合図」を待っている

SkyBridge の 30億ドルのポートフォリオからの Darcy 氏の見解もその楽観主義を反映しています。現在、資産の約 70% がデジタル資産に結び付けられています。「誰もが、トークン化できるもの、投資できるもの、税金の影響に関する明確なルールが発射されるのを待っているだけです」と彼は言いました。

Stablecoins はそのテーゼの中心にあります。約 1,000億ドルの顧客資産を管理する BitGo は、World Liberty Financial の USD1 の立ち上げを支援した後、「Stablecoin as a Service」を展開しました。Darcy 氏は、これを「stablecoin 戦争が著しく激化している」もう1つの攻撃と呼び、Anchorage による Mountain Protocol の最近の買収は、既存企業が市場シェアを争っている証拠であると指摘しました。

カストディ：信頼の基盤

両講演者は、投資家保護は堅牢なカストディにかかっていると強調しました。「カストディ活動は、取引所活動から分離されるべきです。それが起こっていれば、FTX の崩壊は決して起こらなかったかもしれません」と Meyers 氏は主張しました。Darcy 氏も同意し、かつて SkyBridge を傍観させていた脆弱なカストディオプションを思い出し、「機関投資家の資本フローにとって、これらのセーフガードは普遍的に整備されていなければなりません」と述べました。

FRB の軟化したガイダンスと SEC の明確なカストディ要件への移行により、これらのセーフガードの多くが具体化し始めています。これにより、トークン化、統合、および株式公開の次の波が解き放たれる可能性があります。Galaxy の Nasdaq デビューは、単なる最初のドミノに過ぎないと彼らは言いました。

Avalanche の利点

Darcy 氏は、Avalanche の設計上の選択（高いスループット、迅速なファイナリティ、およびネイティブ L1）が、新たな規制秩序にうまく適合すると予測して締めくくりました。Avalanche のコンセンサスアーキテクチャは、小売決済から高頻度取引まで、あらゆるものに対応できる速度上限である、ほんの一瞬で数千のトランザクションを決済できると指摘しました。

同様に重要なのは、その L1 モデルにより、ビルダーは専用のアプリケーション固有のブロックチェーンを立ち上げることができ、より広範なネットワークのセキュリティを損なうことなく、独自の KYC/AML ルール、地理的制限、またはデータプライバシー設定を適用できます。

その柔軟性は、トークン化の野望と進化するコンプライアンス義務を両立させる必要のある機関投資家の共感を呼んでいます。Darcy 氏は次のように要約しました。「Avalanche は、頭を下げて、責任ある機関投資家向けの方法で構築を続けてきました。大規模な資本が必要とするレール、ツール、および規制オプトインを提供しています。デジタル資産採用の次の波において、Avalanche はその大きな部分を占めるでしょう。」

聴衆からの質疑応答や stablecoin 法制に関するより深い掘り下げなど、会話全体を聞くには、Avalanche Summit London のパネル全体をご覧ください：https://t.co/K9a4uPDrQb