寄稿者：Timothy Chen（Mantle、グローバル戦略責任者） 東南アジアやラテンアメリカで暗号資産（Cryptocurrency）の普及が加速する一方で、より根深い構造的な問題が依然として存在します。それは、決済が依然として遅く、エラーが発生しやすく、排他的であることです。ブロックチェーンを通じた金融主権という前提は、残念ながら不完全なままです。何百万人もの人々がデジタル資産を保有していますが、それを日常生活にシームレスに統合することができません。この矛盾した断絶、つまり実用性のないデジタル資産は、新興市場が最も苦しむ重要なインフラのギャップを表しています。世界の銀行口座を持たない人々は、現在トークンを保有しているかもしれませんが、国境を越えた決済から持続可能な利回りを得るためのオプションまで、単純な金融ツールへの不可欠なアクセスを依然として欠いています。同時に、新興市場は世界の行く末を予兆しています。つまり、私たちの貯蓄のほとんどは法定通貨ではなく、ステーブルコインになるでしょう。新興市場にとって、ステーブルコインは生命線として機能し、ドル建ての貯蓄口座を可能にする規制裁定を提供します。これらの国のユーザーは初めて、米国という最大かつ最強の資本市場に参加できます。次のステップは、安全な利回り商品として米国財務省証券にアクセスすることであり、BlackRockのBUIDLのようなトークン化されたファンドの継続的な成長が見込まれます。これは既存のUSD建てのユーザーにとって10倍優れた製品ではありませんが、ドル建てではないユーザー、特に新興市場のユーザーにとって、USDステーブルコインは人生を変えるものです。これらの市場のユーザーがUSDステーブルコインで貯蓄をしているものの、オフランプやそれらを使う手段が十分にないために、実際にその貯蓄を引き出す方法がないことを考えてみてください。新興国のユーザーは、現地通貨の切り下げから逃れるために暗号資産を積極的に採用していますが、機能的なオフランプのないデジタル資産という一方通行の金融システムに参入しています。米国のBitcoin Exchange Traded Funds（ETF）には1,000億ドルもの資金があり、即座に売却できるのに、新興市場のステーブルコイン保有者にとって適切なオフランプがないのは皮肉なことです。この非対称性は、暗号資産が約束する金融主権を、最も必要としている地域では理論的なものにしてしまいます。高インフレを経験している新興市場にとって、ステーブルコインは重要な金融安定性を提供します。しかし、これらの資産へのアクセスと使用は、銀行、決済レール、ピアツーピア（p2p）ネットワークの寄せ集めを通る危険な旅のままです。米国大統領ドナルド・トランプが主導する規制環境下で、Meta、Visa、Stripe、Fidelityなどの企業が模索を再開し、ステーブルコインインフラストラクチャが注目を集めていることは、国境を越えた決済に対するブロックチェーンの最も直接的な価値提案を示しています。これらは基本的に、レガシーアーキテクチャによって制約された中央集権的な適応を表しています。つまり、ブロックチェーンを金融インフラの再構築ではなく、既存のレールへの漸進的な強化として利用するアプローチです。新興市場における排他的なアクセスを永続させる制限が残っています。もう1つの中央の課題は規制です。過去5年間で、ラテンアメリカと東南アジアの多くの暗号資産サービスは、ユーザーが現地の通貨をUSDステーブルコインに交換する方法を提供しました。しかし、銀行はそのようなサービスに不快感を示し、これらのプレーヤーは運営を維持するために常に銀行口座をシャッフルしていました。アフリカや南アジアのような市場では、安定したインターネット、スマートフォンへのアクセス、または単純な銀行サービスが不足しているため、ラストマイルのオフランプも大きな問題です。これらは、最も恩恵を受けるユーザーです。新興経済国は、イデオロギー的な分散化を超えたブロックチェーンの実用性をテストするのに最適な試験場です。中国のユーザーが電子メールやクレジットカードを飛び越えて、10年足らずでモバイルメッセージングやデジタル決済の採用に直接移行したように、新興市場は暗号資産ネイティブバンキングのグローバルな採用をリードする態勢を整えています。金融活動の5%から50%以上へのオンチェーンへの移行は、従来のシステムが最も弱い場所から始まります。東南アジアとラテンアメリカは、暗号資産ネオバンクが投機を超えて現実世界の経済的課題に取り組むフロンティアです。今日の好ましい規制とインフラストラクチャにより、より多くのユーザーが日常生活でステーブルコインにアクセスできます。しかし、1つの重要な要素が欠けています。それは銀行口座レイヤーです。既存のサービスのほとんどは、自己管理ウォレットとオフランプ用のデビットカードを提供していますが、オンランプへの簡単な方法はありません。モジュール式のレイヤー2 Ethereumネットワークと統合された暗号資産ネオバンクは、これらの構造的な課題を解決するためのアーキテクチャの青写真となる可能性があります。インフラストラクチャスタックを所有することで、より優れたユニットエコノミクスが可能になり、TradFiで保護された銀行振込レールを通じて預金を行うことができます。関連：RevolutはEUの成長の中でフランスのライセンスと11億ドルの拡大を目指しています。今日、ほとんどのソリューションは旅の半分しか提供していません。つまり、ユーザーが現地の通貨をデジタル資産に変換できるようにする一方で、これらの資産が簡単に実体経済に戻ることができない「ホテルカリフォルニア」効果を生み出しています。この一方通行のアプローチは、特に日常の支出ニーズが地元の商業に結びついている新興市場では、実用性を損ないます。現実世界の支出機能とフルループシステムを備えた法定通貨と暗号資産の統合アカウントを作成することで、給与の受け取りから日常の支出まで、完全な金融サイクルが可能になります。このフルループの可能性の究極の表現は、これらの統合アカウントへの給与の直接預金を獲得することです。これは、従来の金融システムとデジタル金融システム間の絶え間ない摩擦を解消する真の金融の「聖杯」です。収入がステーブルコインで広く受け取られるまでは、世界は従来の金融の根本的な代替手段としてだけでなく、進化の架け橋として、システム間の堅牢なインターフェースを必要としています。バンキングファーストモデルは、既存のユーザーの習慣を活用し、金融活動のブロックチェーンへの差し迫った移行を捉える態勢を整えています。今日のネオバンクがモバイル時代に向けて銀行業務を再構築したように、暗号資産ネオバンキングも第一原理から生まれる必要があります。新興市場のニーズに対応するには、フルループのオフランプおよびオンランプエクスペリエンスを可能にする全体的なオンチェーン金融アーキテクチャが不可欠です。つまり、通貨切り下げからユーザーを保護しながら、実用性を実現します。それは技術的な課題であると同時に、製品設計の課題でもあります。そのビジョンは、DeFiと法定通貨を融合したシームレスなインターフェースを構築し、Windowsオペレーティングシステムがユーザーインターフェースを通じてコンピューティングを簡素化したように、またはAppleが複雑なテクノロジーをアクセスしやすく直感的にすることでスマートフォン時代を先導したように、すべての人に金融への公平なアクセスを提供することです。寄稿者：Timothy Chen（Mantle、グローバル戦略責任者）。この記事は一般的な情報提供のみを目的としており、法的または投資アドバイスとして意図されたものではなく、またそう解釈されるべきではありません。ここで表明された見解、考え、意見は著者自身のものであり、Cointelegraphの見解や意見を必ずしも反映または代表するものではありません。