Bitcoinは、2025年の夏もマイナスで終わる場合、4年連続の夏の損失に直面する可能性があります。一方、S&P 500は、連勝が続けば3年連続の季節的な上昇を記録することになります。2020年から2024年までの間、S&P 500は7月と8月に8回プラスのパフォーマンスを記録しましたが、Bitcoin（$BTC）は6回でした。したがって、両者の夏のトレンドは完全に切り離されているわけではありませんが、6月にはその乖離が明確になっています。2020年以降、Bitcoinがプラスの6月を記録したのは1回だけであるのに対し、S&P 500は同じ期間にマイナスだったのは2回だけです。過去数年を詳しく見てみると、Bitcoinの夏の低迷は、季節的なパターンというよりも、中国のマイニング禁止、半減期サイクル、COVID後のインフレなど、暗号資産固有のショックや経済トレンドとより深く関係していることがわかります。過去5回の夏がどのように展開したか、そして今後何が待ち受けているのかをご紹介します。2020年6月、Bitcoinは3.18%下落しました。しかし、この数字は、Bitcoinがその月に向けた強い勢いを覆い隠しています。2月にはCOVIDによる暴落以来初めて10,000ドルを突破しました。Bitcoinは5月11日の半減期後に急激な売りが発生し（「ニュースを売る」イベント）、資産は約5,000ドルまで下落しました。7月までに、世界的な景気刺激策とほぼゼロ金利がリスク資産への意欲を高め、株式と暗号資産の両方を押し上げました。S&P 500は6月から8月まですべての月でプラスとなり、暗号資産市場は、現在「DeFi Summer」として記憶されている、最初のイールドファーミングブームに支えられました。しかし、2021年は状況が異なり、Bitcoinは最大の市場の1つで規制の不確実性を抱えながら夏を迎えました。中国は5月にBitcoinのマイニングと取引に対する取り締まりを強化し、ネットワークを揺るがし、6月にかけて暗号通貨を急落させました。関連記事：Bitcoin Knotsが勢いを増す：チェーン分割は$BTC価格を殺すのか？7月には、Elon Musk、Jack Dorsey、Cathie Woodなどの著名人を含む、機関投資家の関心の高まりのおかげで、勢いが戻ってきました。その夏はBitcoinが8.68%上昇して終わり、現在に至るまで最後のプラスの夏となっています。2022年の夏はBitcoinにとって最悪の夏であり、伝統的な市場にとっても苦痛なものでした。5月のTerraの崩壊から始まり、ブロックチェーン業界全体に広範囲な伝染を引き起こしました。6月までに、Celsiusは流動性危機に直面し、シンガポールを拠点とするヘッジファンドThree Arrows Capitalが破綻しました。米証券取引委員会（SEC）は、GrayscaleがGBTCトラストをスポットBitcoin上場投資信託（ETF）に転換する入札を拒否することで、傷口に塩を塗りました。同時に、米国のインフレ率は40年ぶりの高水準である9.1%に達し、連邦準備制度理事会（FRB）による積極的な利上げを促しました。ミシガン大学の指数で測定された消費者心理は過去最低に落ち込み、投資家は期待外れの第2四半期の収益に備えました。しかし、大手テクノロジー企業は予想を上回り、S&P 500は7月に9%以上反発し、CoinMarketCapのような主要なアグリゲーターが2013年にBitcoinの価格追跡を開始して以来、最高の7月となりました。しかし、パウエルFRB議長がジャクソンホールで「我々は仕事が終わるまでそれを続けなければならない」と警告し、FRBの引き締めへのコミットメントを再確認したことで、8月には楽観的な見方が薄れました。BitcoinとS&P 500は、その夏、ほぼ同じように推移しました。2023年6月、Bitcoinは一時的に伝統から脱却しました。BlackRockを含むETFの申請の波（BlackRockのETF承認記録はほぼ完璧でした）は、Bitcoinをその月12%押し上げるのに役立ちました。一方、S&P 500は、FRBが利上げを一時停止したが、タカ派的な姿勢を維持し、年初に支配的だったAI主導のテクノロジーラリーを冷え込ませたため、遅れをとりました。大手テクノロジー企業の好調な収益は、S&P 500が7月に回復するのに役立ちました。関連記事：Bitcoin価格は地域の紛争の中で安定し、上昇、データが示す しかし、Bitcoinと株式の両方が8月にマイナスで終わりました。パウエル議長の年次ジャクソンホール講演は、利下げへの期待を再び弱め、中国の不動産大手Evergrandeが破産保護を申請しました。Bitcoinは、米国の控訴裁判所がGrayscaleとのETF紛争でGrayscaleを支持した後、一時的に回復しましたが、それでも月と夏をマイナス圏で終えました。2024年6月、BitcoinはETFの流入の弱さ、4月の半減期後のマイナーの売り、円キャリートレードの巻き戻しが影響し、急落しました。S&P 500は、AIとNvidiaのようなメガキャップテクノロジー株に対する楽観的な見方、およびFRBのソフトランディングに対する信頼の高まりに後押しされ、着実に上昇しました。8月までに、Bitcoinは中国の景気減速や世界的な貿易摩擦の高まりなど、マクロの不確実性が再燃する中で再び下落しました。伝統的な市場も逆風に直面しましたが、S&P 500は、回復力のあるテクノロジーパフォーマンスと、FRBのさらなる引き締めへの懸念の緩和に支えられ、なんとか月をプラスで終えました。7月はBitcoinにとって強いリターンをもたらすことが多く、通常は弱い6月から反発します。これらの回復は、半減期後の売り、中国のマイニング禁止による影響、ETF関連のボラティリティなど、暗号資産固有の低迷に続いて起こりました。株式にとって、7月は企業が第2四半期の収益を発表するため、重要な月でもあります。これが最近のS&P 500の上昇を牽引しています。一方、8月はFRB議長の年次ジャクソンホール講演に注目が集まり、FRBの金利政策に対する姿勢のヒントが提供されることがよくあります。今年は、投資家は中東での緊張の高まりとイスラエルとイランの戦争の中で、原油価格とインフレデータも注意深く監視しています。6月23日のイランに対する米国の空爆後、テヘランは主要な石油ルートであるホルムズ海峡を封鎖すると脅迫しました。トランプ米大統領が仲介した停戦は決裂し、双方が相手が合意条件に違反したと主張しています。執筆時点では、トランプ大統領はイスラエルに対し、イランへの「強力な攻撃」の脅威を実行しないよう警告しています。このような展開はインフレを押し上げ、市場全体のリスクセンチメントに影響を与える可能性があります。Bitcoinは、ETF、企業の財務、機関投資家のフローを通じて伝統的な市場との結びつきを強めていますが、暗号資産固有のショックに対しては依然として脆弱です。収益、金利予想、およびより広範なマクロトレンドと同期して動くことが多い株式とは異なり、暗号資産は依然として独自の内部触媒に不均衡な反応を示します。そのため、「5月に売る」のような戦略は、必ずしもアセットクラス全体で通用するとは限りません。暗号資産が成熟するにつれても、その最も深刻な低迷は依然として内部から発生する傾向があります。雑誌：ニューヨークのPubKey Bitcoinバーが次のワシントンDCをオレンジピルにする