Goldman Sachsは、カナダドルのファンダメンタルズが引き続き建設的であるため、USD/CADの予測を下方修正しました。最近のリスク回避によるUSDの反発にもかかわらず、Goldmanは原油価格、カナダ銀行（BoC）の限定的な利下げ、および潜在的な成長の回復力に支えられ、CADの強気な見方を維持しています。

重要なポイント：
新たな予測：USD/CADは、以前の目標である1.36、1.35、1.34からそれぞれ引き下げられ、1.35（3ヶ月）、1.34（6ヶ月）、1.32（12ヶ月）と予測されています。
CADの進展と一時的な後退：CADは、最新のリスク主導のUSDの上昇まで大幅な上昇を遂げていましたが、Goldmanはこれを一時的な中断と見ています。
成長とBoCの政策見通し：Goldmanのエコノミストは、今年のBoCの利下げはあと1回のみと予想しています。Macklem総裁からのハト派的なインフレに関する発言にもかかわらず、特にCPIXのような代替指標を考慮すると、根本的なインフレの状況は抑制されたままです。
政策ラグは依然として作用：カナダ銀行は、以前の引き締めの遅延効果が依然として経済に影響を与えていると考えており、慎重なアプローチを強化しています。
リスク対政策の力学：短期的には、地政学的リスクが中央銀行のナラティブを上回っていますが、CADはコモディティとの連動性により、他のFXよりも影響を受けにくい状態を維持しています。
原油価格への感応度：CADは原油価格のショック時に強いパフォーマンスを示しており、先週金曜日の価格急騰は、コモディティに敏感なアウトパフォーマーとしての地位を裏付けています。
結論：Goldman SachsはCADに対して引き続き建設的であり、最近のUSD/CADの強さを、さらなる下落に備える機会と見ています。彼らは、比較的穏やかなインフレ、保守的なBoCの緩和経路、および地政学的リスクの中での原油連動の回復力により、USD/CADが今後数四半期にわたって徐々に低下すると予想しています。

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