6月17日、眼科デジタル技術企業のEyenovia（株式コード：EYEN）は、機関投資家向けに5000万ドル規模のPIPE（公開株式私募）を行う証券購入契約を締結したと発表しました。これは、同社初のCryptocurrency準備計画を確立するために使用され、Hyperliquidのネイティブトークンである$HYPEを目標としています。5000万ドルの投資額は、同社の2000万ドルのmarket capをはるかに上回ります。この戦略的な転換を推進するため、同社はHyunsu Jungを新しい最高投資責任者（CIO）兼取締役会のメンバーに任命し、社名をHyperion DeFiに、株式コードをHYPDに変更することを予告しました。チェーン上の取引所のトークンを「マイクロストラテジー」計画に使用する最初のアメリカ株式上場企業であるEyenoviaとは一体何なのでしょうか？その背後にいるHyunsu Jungとは誰なのでしょうか？そして、ますます多くの企業がCryptoのトークンを利用して「再生」していますが、$HYPEはより良い選択肢となるのでしょうか？

上場廃止の危機に瀕しているEyenoviaの救命わら

Hyperliquidの最近の活況に伴い、そのメインネットのTVLはすでに公链のトップ10に躍進しており、$HYPEのmarket capもすべてのCryptocurrencyの11位に躍進しています。その参加者数は徐々に増加しており、プラットフォームの1日の手数料は毎日200万～300万ドルを維持することができ、プラットフォームの年間収入はすでに1億ドル近くに達しています。

しかし、協力相手であるEyenoviaはそれほど順調ではありません。2018年2月に800ドルで上場して以来、2025年4月には最低1ドルまで下落しました。Eyenoviaの主な事業は、デバイス駆動型の微量投与プラットフォームを中核とする眼科企業であり、製品の方向性としては、瞳孔拡張、術後の炎症軽減、および小児の近視治療などが挙げられます。Eyenoviaの主要製品であるOptejetの2024年通年の収益はわずか56000ドルであり、純利益はマイナス5000万ドル、負債は1000万ドルを超えています。キャッシュフローの枯渇に加え、新製品の試験の失敗など、さまざまな要因により、Eyenoviaは上場廃止に直面しようとしています。

しかし、$HYPE準備の戦略により、Eyenoviaは「延命」の機会を得ました。関連ニュースが流出した後、Eyenoviaの株価は1日で134%急騰しました。

空から降ってきたCryptocurrency業界の幹部、Hyunsu Jung

これまでEyenoviaはブロックチェーンや関連産業とは関連がなかったため、Eyenoviaが50万株の普通株式をインセンティブとして与えて獲得した最高投資責任者（CIO）は、人々の注目を集めました。公開されている情報によると、Hyunsu Jungは以前、アーンスト・アンド・ヤング・パルテノン社でシニアアドバイザーを務めており、それ以外にもGoldenTree Asset Managementの投資アナリストやニューヨーク市の資産管理アナリストを務めていました。彼が正式にブロックチェーン業界に足を踏み入れたのは、2018年にAndrew Keys（Consensysの共同創設者の1人）によって設立された投資顧問会社DARMA Capitalでした。DARMAの理念は、顧客がETHを長期保有すると同時に、DeFiツールを通じて収益を向上させ、リスクを管理することです。Ethereumのステーキングホスティングと検証ノードサービスを提供し、restakingやLSTなどの戦略を組み合わせて追加の収益を獲得します。そして2023年12月、彼はパートナーとしてAlignedに加わりました。Alignedは、マイニングと高性能コンピューティング、ステーキングと流動性供給のためのインフラストラクチャであり、その創設者であるNeal Kaufmanは以前マッキンゼーに勤務しており、Hyperliquidの主要チームと同じくハーバード大学を卒業し、Baker Scholar（卒業クラスの上位5%）として卒業しました。DARMAの製品部門とAlignedでの仕事は、Hyperliquid DeFiの「マイクロストラテジー」を実行するための多くの関連経験と人脈を蓄積しました。

公開ウェブサイトではHyunsuに関する情報をあまり見つけることができませんが、HyperliquidエコシステムのコアメンバーであるMax「@fiege_max」は、Hyunsu Jungとの10年来の縁について次のように語っています。「Hyunsuと私がエディンバラで無一文の交換留学生をしてから、ほぼ10年が経ちました。サンフアンでルームメイトとしてCryptocurrencyに挑戦してから、5年が経ちました。」

Hyperionの疑いのあるアカウント、コミュニティメンバーのMaxがチェーン上のHyperマイクロストラテジーを転送し、$HYPEをステーキングして寝て稼ぐ

Eyenoviaは、今回の取引は機関投資家のみに開放され、同社は1540万株の転換優先株と3080万株の普通株式ワラントを発行し、両者の転換価格と行使価格は1株あたり3.25ドルであると述べています。すべてのワラントが最終的に完全に実行された場合、Eyenoviaはさらに最大1.5億ドルの資金を調達できる可能性があります。すべてのワラントが行使されるとは限りませんが、この取引が順調に完了した場合、Eyenoviaは100万枚を超える$HYPEを取得してステーキングすることができます。公式発表によると、今回の資金購入で100万枚を超える$HYPEはAnchorage Digitalによって保管されます。

数日前の6月12日、カナダの上場企業であるTony G Co‑Investmentは、1万枚の$Hypeを購入した後、株価が1時間以内に800%以上急騰し、わずか43万ドルで5700万ドルのmarket capを直接動かしました。

Eyenoviaの最高経営責任者であるMichael Roweは、次のように述べています。「Cryptocurrencyが代表する多様性、流動性、および長期的な資本増殖の可能性を実現するために、同様の戦略を採用する企業が増えていることに参加できることを嬉しく思います。利用可能なすべてのオプションを徹底的に検討した結果、取締役会と私は、この取引が株主の最善の利益に合致すると満場一致で判断しました。」

Jungは次のように付け加えました。「Eyenoviaチームに加わり、私たちが最も堅牢なデジタル資産であると考える$HYPEを中心に構築された、この先駆的なCryptocurrency資金戦略を主導できることを光栄に思います。Hyperliquidは、世界で最も急速に成長し、最も収益性の高いブロックチェーンの1つであると考えています。」

これらの2つの声明は、Eyenoviaの戦略は単に$Hypeを購入するだけでなく、それを取り巻く完全な戦略システムを構築したいと考えている可能性があることを示唆しています。そして、彼らがそれらを選択した場合。Hyperliquid上のHIP-3プロトコルによると、ノードが「コインを上場」できるようにするには、少なくとも100万枚の$Hypeをステーキングする必要があり、トークンデプロイヤーは市場総手数料の50%を獲得し、その上でカスタム料金を構成することができます。

Hyperliquid版のマイクロストラテジーを構築する方法について、コミュニティメンバーのTelaga「_Telaga_」は彼のアイデアを示しました。彼は、HyperStrategyのチェーン上の構造が徐々に表面化し、MicroStrategyのコイン保有ロジックに続く分散型拡張バージョンになっていると考えています。それは単なる資産配分モデルというよりも、流動性、収益、レバレッジ、および資本構造をチェーン上の金融インフラストラクチャに組み込む一連の「戦略プロトコルシステム」であると言えます。

TelagaのHyperStrategyの理念は、Hyperliquid上のネイティブトークンである$HYPEを、BTCに似た高ボラティリティのデジタル資産と見なすことです。異なるのは、$HYPEがデジタルゴールドの物語として存在するのではなく、内生的なキャッシュフローを備えたチェーン上の経済エンジンとしてプロトコルエコシステム全体に参加することです。HyperStrategyは、構造的なエクスポージャーと収益複合の金庫メカニズムを設計し、ユーザーと機関がステーキング、貸付、取引、マーケットメイクなどの方法で長期的に安定したチェーン上の収益を獲得できるようにします。

具体的には、この金庫は外部ユーザーから資金が注入され、主に米ドルステーブルコイン（USD）の形式で預け入れられます。資金が預け入れられると、ユーザーは2種類のチェーン上の証明書を受け取ります。1つは転換社債トークン（CDT）であり、元本持分を表します。もう1つはオプション型NFT（Options NFT）であり、将来の収益選択権または買い戻し権利を象徴しています。この設計により、ユーザー資産は流動性を備えているだけでなく、契約構造を通じて長期的な価値成長の期待を結び付けることができます。

資金が金庫に入ると、プロトコルはこのステーブルコインの一部を複数の収益モジュールに展開します。その中で最も主要な戦略は、チェーン上の貸付システムを通じて、$HYPEを他のユーザーに貸し出し、そこから利息を稼ぐことです。さらに、金庫はHyperliquidプラットフォーム上で取引と流動性提供に参加し、取引手数料とプラットフォームインセンティブを徴収することができます。または、検証者ノードとして$HYPEをステーキングし、ネットワークの実行によって生成される報酬を獲得します。より高度な構成では、資金はNestの取引プロトコルに投入され、LPマーケットメイクとveNESTのロックアップを通じて追加の分配金を得ることができます。同時に、HyperStrategyはHIP-3永久契約などのチェーン上のデリバティブプロトコルも統合し、資金の使用効率をさらに向上させます。

収益還元メカニズムでは、金庫はステーキング報酬、取引手数料、貸付利息などのチャネルからの収入を定期的に収集して集約します。プロトコルはルールに従って収益を買い戻し、再投資、またはCDTの償還とOptions NFTの履行に使用します。一部の設計では、NAV（純資産価値）の成長ロジックを導入して、戦略システム全体の透明性と安定性を従来の資産管理機関に近づけることもできます。

Eyenoviaに続き、6月20日には、アメリカの上場企業であるEverything Blockchain Inc.（EBZT）も$HYPEを自社の版図に組み込み、Hyperliquidを含む5つの主要なブロックチェーン（Solana、XRP、Sui、Bittensorを含む）に1000万ドルを投資し、機関投資家の採用トレンドに対応したマルチトークンステーキング金庫を構築する計画を発表しました。EBZTの公式声明によると、この戦略により、同社はステーキング収益を株主に直接還元する最初のアメリカ株式上場企業となり、展開後、年間約100万ドルのステーキング報酬を生み出すと予想され、将来的には配当の形で投資家に還元する予定です。この観点から見ると、複合収益のチェーン上の金庫で投資家に還元することは、単にコインを購入して投機するよりも持続可能であるように思われます。

なぜ$HYPEなのか？

HyperStrategyの遊び方はBTCとは異なり、単に$HYPEを一点買い増しするのではなく、長期的に複合収益を生み出すことができるチェーン上の金庫を構築します。この構造により、コイン保有行動はもはや「静的な保有」ではなく、構成可能、管理可能、分配可能なチェーン上の資産運用モデルになります。そして、EyenoviaのようにHyperliquidに参入する従来の株式上場企業にとって、この種の戦略プロトコルは、チェーン上のエクスポージャーの出発点を提供するだけでなく、流動性、キャッシュフロー、ガバナンス権、および潜在的な資本増殖を備えた完全な金融モデルを作成します。そして、$HYPEを中心に形成されたプロトコル経済は、企業の財務操作、資金管理、および貸借対照表の構築のチェーン上化のための基礎的な実験場を提供しているようです。

もちろん、CoinbaseとRobinhoodがアメリカ地域で永久契約のデリバティブを発行することを発表し、主要な大口顧客のほとんどがアメリカからのHyperliquidが直面するプレッシャーは前例がないと考えるコミュニティメンバーもいます。[BlockBeats]