
AMMは以前の世代のブロックチェーンの副産物です。

→ スループットが低い
→ 計算コストが高い
→ レイテンシが高い

これらはすべてMegaETHで変わります。すべてのものがCLOBになり得るのです。貸付市場でさえも。

AMMを選んだのは、それが優れていたからではありません。他に選択肢がなかったからです。

2020年当時、スポット取引、perps、レンディングといったすべてのDeFiプリミティブは、xy=kのような単純な決定論的曲線に依存していました。

それが最良の設計だったからではなく、ブロックチェーンが当時実際にサポートできた唯一のものだったからです。他にスケールできるものがありませんでした。

そして、ユーザーは？ほとんどが、非効率性を無視できるだけの資本を持つクジラやファンドでした。スリッページ、インパーマネントロス、MEV—それらはすべて吸収されました。誰ももっと強くプッシュする強いインセンティブを持っていませんでした。

だから私たちは妥協しました。

DeFiは利用とTVLが爆発的に増加しましたが、基盤となるモデルは停滞したままでした。時間が経つにつれて、「これが私たちにできる最善のことなのか？」と問うのをやめ、「これがその方法に違いない」と思い込むようになりました。

しかし、AMMは決してその方法ではありませんでした。

それは未熟なインフラストラクチャに対する巧妙な回避策でした。より良いものへの橋渡しです。

Uniswap v3は、進化の最初の兆候の1つでした。それは、より深い資本効率が可能であることを証明しました。

現在、perpsがAMMスタイルの流動性からCLOBに移行しているのを目にしています—これは伝統的な金融に近い設計です。なぜでしょうか？それは単により効率的だからです。

真実は、テクノロジーがついに追いついたということです。もはやブロックスペースに制約されることはありません。よりスマートで、より速く、よりモジュール化されたシステムを構築できます。

もし私たちが、degenやクジラを超えた真のDeFiの普及を望むなら、私たちはその基盤を再考しなければなりません。

AMMは橋でした。
今こそ、それを渡る時です。