素晴らしいエピソードでした。@tomhschmidtと@hosseebがおっしゃるように、これは自己修正型の問題であるという点には概ね同意します。また、@VannaCharmerがおっしゃるように、VCファンドのLPが損失を計上することで、VCからの投資に対する厳格な基準が課せられ、この問題の解決が加速されるという点にも同意します。しかし、さらにトークンの数を無限に増やすことで、これをさらに加速できると思います。現在のカジノ産業複合体の問題は、新しいトークンの生産速度が非常に低いことです。取引所からMM、VC、プロジェクトまで、この複合体のすべてのレイヤーを考えると、VC、プロジェクト、そしてある程度MMは、OPECのような供給制限から暗黙のうちに意図せず利益を得ています。言い換えれば、「幻覚的な利回り」の存在は、供給不足の直接的な結果です。もし、一定時間あたりにローンチされるトークンの数が100倍または1000倍になれば、各トークンに付く架空のプレミアムの額は平均して大幅に低下し、トークンの価格が「ランダムに」一夜にして90%下落するようなテールリスク全体が減少します。そのため、昔のワイルドキャットICOモデルは、現在のゆっくりとしたトークン生産モデルよりも優れたモデルでした。より小規模で数多くのシードラウンドを、より低い評価額で、リテール、エンジェル、アクセラレーターのみが参加し、その後に大規模だが少数のVC Series Aラウンドを行う方が、より健全な構造になるでしょう。長期的には、VCはリテールのバッグを買うよりも、リテールに自分たちのバッグを買わせる方がより多くのお金を稼ぐことができます。それ以外にも、空売りをする人がもっと必要です。これにより、不良プロジェクトに対するフィードバックサイクルが早まり、資本をより迅速に優れたプロジェクトに再配分できます。そのためには、トークンをより簡単に借りられるように、信用ファシリティを再構築する必要があります。トークンの生産速度が桁違いに高い場合、Perpの空売りだけでは不十分です。まとめると、1) 新しいトークンの生産速度を上げること、2) 空売りのための借り入れを容易にすることで、架空の、または幻覚的なプレミアムが減少し、リテールがより積極的に参加しやすくなり、反VC感情も軽減される、よりバランスの取れたエコシステムが生まれます。VCはプロジェクトごとの収益は減りますが、より多くのプロジェクトから全体としてより多くのお金を稼ぐことができるようになります。