🚀 現在の状況は？これからの方向性は？どこに投資すべきか？Slow VenturesのSam Lessinによる2025年のベンチャーマーケットの展望を覗いてみましょう。

Lessinによると、ベンチャーの状況とスタートアップは危機的なモードにあります。その理由は以下の通りです。

1. **ベンチャーファクトリーモデルの崩壊**
Lessinは、20年以上繁栄してきた従来のベンチャー投資モデルが4つの主要な理由で終焉を迎えたと主張しています。
- 「ユニコーン」への公開市場からの支持がない。🦄
- 公開市場はもはや10億～100億ドルを稼ぐテック企業にプレミアムを支払わない。
- MicrosoftやAmazonのような大手テック企業の評価が見直された。
- プライベート市場は優良資産を保持し、IPOに出したのは不良資産ばかり。
- DTC、遠隔医療、マイクロモビリティなど、多くの疑似テック企業が過剰評価された。

2. **プライベート市場の不透明化**
- 明確な指標や評価基準がなく、市場は方向感を失っている。🤔
- 初期段階の創業者は、会社が順調でも資本が消失するリスクがある。
- 「クラウムダウン」— 強制的な評価減が起きている。

3. **創業者と投資家の疲弊**
- LP投資家は10年以上もリターンを待たなくなった。
- スタートアップ創業者の質が低下し、「安全な成功ルート」がなくなった。
- 優秀な人材はスタートアップのリスクを避けている。😬

4. **AIが市場に与える影響**
- AIはソフトウェアの安全性と収益性を低下させている。
- スケール効果が薄れ、ソフトウェア企業の投資の防壁が崩れている。
- テクノロジーのコモディティ化が加速している。

**Lessinのシード投資家へのアドバイス：**
- AI中心の企業や複数ラウンドの資金調達が必要な企業は避ける。
- スケーラビリティよりも資本効率を重視する。
- 財務的な選択肢を優先し、次の資金調達に柔軟に対応できる企業を選ぶ。
- 忍耐が重要！自分の仕事を愛し、この新しい現実を理解している創業者とだけ組むこと。

**どこに投資すべきか？**
Lessinは有望な分野をいくつか挙げています。
1. 小規模事業者向けプラットフォーム（メインストリートの復活）。
2. 「ビジネス・イン・ア・ボックス」／新しいタイプのフランチャイズ。
3. ネットワークに依存しないライフスタイルビジネス（現実的な未来のためのSaaS）。
4. Cryptocurrency（次の大きなプラットフォームシフトの可能性を秘めた明るい分野）。

[Lessinはベンチャーの世界が](https://t.co/aL6dovHElD)ニッチで収益性の高いビジネスを支援する原点に戻ると考えています。グローバルなユニコーンを追いかけるのではなく。🌍✨ AIは新たな巨人を生み出すのではなく、既存のプラットフォーム（Microsoft、Amazon、Meta—ロシアではあまりそうではない）を強化する「補完的イノベーション」となり、従来のベンチャー投資は明日の世界では効果を発揮しなくなるでしょう。