THORChainは2025年第1四半期に大きな課題に直面し、ネイティブトークンであるRUNEの価格は74.5%急落し、時価総額は15億USDから4億90万USDに減少し、2022年中頃以来の最低水準となりました。その結果、USD建てのTHORChainの総ロック価値（TVL）は50.5%減少し、3億6860万USDから1億8110万USDとなりました。しかし、RUNE建てのTVLは93.2%増加し、プロトコルのマルチチェーン流動性インフラに対するユーザーの活動と信頼が高まっていることを示しています。それにもかかわらず、THORChainの平均日次取引量は24.4%減少して6880万USDとなり、ユーザー活動も14.5%減少しました。3月2日にはBybitのハッキング事件により日次取引量が10億5000万USDに急増しましたが、これは取引量の全体的な減少傾向を変えるものではありませんでした。全体として、THORChainは引き続きマルチチェーン取引所のバックエンド決済レイヤーとして機能し、広範なユーザーベースを支えています。

RUNE

<p>THORChainは2025年の荒波のスタートを乗り越えました。Layer 1ネットワークは、増大するマクロ経済の圧力、内部ネットワークの課題、そして変化するaltcoinのセンチメントに直面しました。2024年の激動の終わりを受けて、THORChainのネイティブトークンであるRUNEは2025年第1四半期に急激な調整を受け、四半期末には1.14ドルで取引を終え、前四半期比で74.5％の下落となりました。</p><p>これは主要なデジタル資産を大きく下回るパフォーマンスであり、BitcoinとEthereumはそれぞれ12.6％と45.5％の下落でした。RUNEの時価総額は同期間に73.8％減少し、15億ドルから4億90万ドルに急落し、2022年半ば以来の最安値となりました。</p><h2>THORChainのUSD TVLが50％減少</h2><p>Messariの最新レポートによると、RUNEの価値の下落はTHORChainのDeFiの足跡に大きな影響を与え、USD換算の総価値ロック（TVL）は50.5％減少し、3億6860万ドルから1億8110万ドルに落ち込みました。TVLは1月2日に3億6770万ドルでピークに達し、その後RUNEの価格低下に伴い下落しました。</p><p>USD換算での大幅な損失にもかかわらず、THORChainエコシステムへのネイティブ参加は依然として強固でした。実際、RUNE建てのTVLは前四半期比で93.2％増加し、8220万RUNEから1億5880万RUNEに増加しました。</p><p>Messariはこの数字が、価格の変動が激しい中でも、プロトコルのマルチチェーン流動性インフラへのユーザー活動と信頼の高まりを示していると述べました。</p><h2>THORChainのスワップボリュームの減少</h2><p>しかしながら、スワップ活動はより穏やかな状況を示しました。平均日次スワップボリュームは前四半期比で24.4％減少し、6880万ドルとなり、前四半期の勢いを反転させ、1月初旬に見られた2億1840万ドルの日次平均からの下降傾向を続けました。</p><p>注目すべき例外は3月2日に発生し、THORChainは単一日に10億5000万ドルのスワップを記録しました。この異常な急増はBybitの不正アクセスに続き、攻撃者が盗んだETHをBTCに変換するためにプロトコルを利用したことによるものでした。このため週次のスループット数値は膨らみましたが、有機的な活動の広範な減少には実質的な影響を与えませんでした。</p><p>オンチェーンデータもユーザーの関与の低下を示し、平均日次スワッパー数は前四半期比で14.5％減少し1,780人となりました。しかし、使用はウォレットやアフィリエイトに広く分散しており、全体のボリュームが減少したものの、プロトコルのインフラは依然として幅広い参加者基盤を支えていることを示しています。</p><p>「この持続的な参加は、より広範な市場のボラティリティやRUNEの価格下落がユーザー活動に影響を与える中でも、プロトコルがマルチチェーンスワップのバックエンド決済レイヤーとしての役割を継続していることを反映しています。」</p>

2025年第1四半期において、THORChainはRUNEの価格が急落し、米ドル建てのTotal Value Locked（TVL）が50%以上縮小しましたが、nativeの預金は急増しました。