【ブロックトレード日報：BTC ロングショートオプション戦略と異なる期待】

現在価格：11,819,978円 (DVOL: 56.11)

主要なオプション取引：
100x 26SEP25-115000-C を購入：
1. 長期的な強気ポジションで、9月下旬までに$BTCが$115,000を超えることに賭けています。これは、半減期後の流動性緩和に対する楽観的な見方を反映しています。ただし、インプライド・ボラティリティが高水準にあるため、損益分岐点は大幅に高く、大きなベガリスクが生じます。
2. 中期および短期の ATM コールを売却：
$BTC が当面のレジスタンスを突破することに対する機関投資家の懐疑的な見方を示唆しています。短期 IV の最近の急上昇は持続不可能であるという信念を意味します。
3. 150x 25APR25-82000-P を売却：
ニアタームの OTM プット（ストライクはスポットより 2.9% 下）からプレミアムを収穫しており、$82,000 が短期的なサポートレベルであるという市場の信頼感を示しています。収集されたプレミアムは、ニアタームの強気ポジションに再投資される可能性が高く、ネットで強気のエクスポージャーを持つクロス・ターム・リスク・リバーサルを形成しています。

戦略的根拠：
クロス・ターム・ポジショニング – 「長期強気、短期レンジ相場」：
ファー・デーテッド・コールは、潜在的なマクロの追い風（例えば、予想される利下げ）に牽引された楽観的な見方を表しており、ショート・デーテッド・プット/コール構造は、マイナーの売りや政策の不確実性による下落リスクをヘッジしています。
ボラティリティ・アービトラージ・プレイ：
短期 IV が高い（DVOL が 56.11）ため、機関投資家はカレンダー・スプレッド戦略を活用し、短期 IV を売り、長期 IV を買うことで、インプライド・ボラティリティのターム構造の歪みを利用しています。