もしトークン供給が静的ではなく、市場の条件に動的に応じるものであったらどうなるでしょうか？

それがPrimary Issuance Markets (PIMs)とボンディングカーブの約束です：トークノミクスにおけるゲームチェンジャーのアプローチです。私たちは、ボンディングカーブが固定供給トークンを上回る理由を示すために重要な研究を分解しています。

まず、今日のほとんどのトークンは固定発行モデルに従っています。これらは、あらかじめマイニングされたもの、時間をかけて権利確保されたもの、またはステーキング/インフレーションを通じて発行されたものです。しかし、これらのモデルは需要の変動に適応できず、価格の変動性、流動性の欠如、大量売却を引き起こすことがよくあります。

ボンディングカーブが登場します。これは、リアルタイムでトークンの価格と供給をプログラム的に調整する自律的なツールです。

ボンディングカーブは、スマートコントラクト内で数学的な公式を介して価格-供給の関係を定義することによって機能します。これは、トークンを動的に鋳造し焼却する自動販売機のようなものです。

これは新しいことではありません！ボンディングカーブはUniswapのようなAutomated Market Makers (AMMs)で広く使用されています。しかし、その本当の力は？

Primary Issuance Markets (PIMs)

ここでは、ボンディングカーブは取引のためだけでなく、需要に基づいてスケールでトークンを鋳造および焼却するためにも使用されます。

AMMsのボンディングカーブが二次市場での価格発見のために機能するのに対し、PIMsのボンディングカーブは一次市場での供給発見のために機能します。

ボンディングカーブを駆使したトークンセールを以下のように考えてみてください：
💡 早期の購入者は少ない金額を支払い、後の購入者はより多く支払います
💡 トークンが売却されると、それらは焼却され、供給が減少します
💡 価格はプログラム的に調整され、極端な変動を防ぎます
💡 PIMはプロジェクトがプロトコル所有の流動性と収益ストリームを構築するのを助けます

では、なぜこれは重要なのでしょうか？それは以下を約束します：
🔹 固定された事前設定のトークン供給はもうありません
🔹 市場が動的にトークン価格を決定します
🔹 手数料やアービトラージを通じてのネイティブ収益の可能性

伝統的なInitial Coin Offerings (ICOs)やInitial DEX Offerings (IDOs)とは異なり、チームが事前に発行したトークンを市場に投げ込むのではなく、PIMは市場が公正な供給発見を決定できるようにします。

では、これは実際にどのように機能するのでしょうか？
@Bonding_Curvesからの研究は、@InverterNetworkと@BlockScienceの進行中のコラボレーションの一環として、ボンディングカーブを持つトークンが2022年の弱気市場において固定供給トークンを上回ったことを発見しました。（詳細はこちらをお読みください：https://t.co/QAM03d3xBz）

なぜでしょうか？適応的な供給 = より大きな安定性。

これは、ボンディングカーブが以下を実現するための鍵である可能性があることを意味します：
✅ 需要に応じてスケールする
✅ 極端な変動に耐える
✅ ネイティブ収益を生成する
✅ 流動性のために二次市場にのみ依存しない

あまり明らかでない角度は？
🔹 ガバナンスの影響 - PIMはトークン供給の制御を開発チームから市場自体に移転します
🔹 新しい資金調達モデル - プロジェクトは発行および償還手数料を通じて収益の持続可能性を改善します
🔹 プログラム可能な金融政策 - 動的供給 = オンチェーン中央銀行？

これは単なる理論ではありません - すでに進行中です。（例えば、私たちはこれをパートナーのために行っています！）

ボンディングカーブを利用した発行を探求しているプロトコルは、より効率的で自己持続可能なDeFiエコシステムのための基盤を築いています。

要するに：あなたのトークノミクスが供給と需要のダイナミクスを考慮していないなら、それはすでに時代遅れです。PIMとボンディングカーブは、レジリエンスを備えた適応型トークンエコノミーへと導きます。