USDe, créé par Ethena Labs, est un dollar synthétique qui vise à résoudre ce qu'on appelle le "trilemme des stablecoins"—équilibrer décentralisation, efficacité du capital/scalabilité et stabilité. Contrairement aux stablecoins traditionnels, USDe utilise une stratégie delta-neutre pour maintenir sa valeur proche d'un dollar américain. Cette stratégie implique de se couvrir avec des dérivés pour contrebalancer les fluctuations de la valeur du collatéral sous-jacent, principalement l'Ethereum dans ce cas.

La stabilité du dollar synthétique est atteinte en compensant les variations du prix de l'Ethereum (le collatéral sous-jacent) par des changements équivalents dans la valeur des positions dérivées. Cela se fait sans rehypothéquer, prêter ou utiliser le USDe déposé à d'autres fins, garantissant ainsi que le stablecoin maintienne une valeur stable même en période de volatilité du marché.

Le rendement élevé offert par USDe provient des rendements combinés du staking d'Ethereum et des bénéfices dérivés de ces activités de couverture delta. Cependant, il est crucial de comprendre que, comme tous les actifs crypto, USDe entraîne son lot de risques, en particulier en raison de son exposition sous-jacente aux mouvements des prix de l'Ethereum et aux complexités des mécanismes de couverture delta.