Le pari Bitcoin des entreprises publiques : peuvent-elles résister à la tempête du marché baissier ?

Les entreprises publiques du monde entier se sont lancées à fond dans Bitcoin ($BTC) cette année. Que ce soit par le biais d'émissions d'actions ou de dettes, les entreprises ont accéléré leur démarche pour acquérir du $BTC et l'ajouter à leur bilan. Alors que Bitcoin continue de prendre de la valeur, les entreprises ont également bénéficié de la flambée de leurs actions et des gains théoriques. Mais la question qui se pose est la suivante : que se passera-t-il si un marché baissier revient ? La confiance institutionnelle restera-t-elle stable ou vacillera-t-elle face à la volatilité ? BeInCrypto s'est entretenu avec des experts du secteur pour examiner les possibilités d'un marché baissier potentiel et déterminer si ces entreprises contribueront à une plus grande stabilité ou à une chute. L'intérêt institutionnel pour Bitcoin est-il une arme à double tranchant ? Au cours des derniers mois, BeInCrypto a largement rendu compte des acquisitions de Bitcoin par des entreprises. La tendance lancée par Michael Saylor, cofondateur de (Micro) Strategy, a incité de nombreuses autres personnes à suivre le mouvement. Dean Chen, analyste chez Bitunix, a souligné que l'afflux croissant de capitaux institutionnels a renforcé la position de Bitcoin en tant qu'"or numérique". En outre, John Glover, directeur de l'information (CIO) de Ledn, a attribué la réputation de stabilité de Bitcoin ces dernières années à l'implication croissante des institutions. M. Glover a déclaré qu'avec la diminution de la volatilité de Bitcoin au fil du temps, il se comporte de plus en plus comme un actif traditionnel. Néanmoins, comme pour tous les actifs traditionnels, le marché connaît des cycles, les marchés haussiers étant généralement suivis par des marchés baissiers. Il prévoit que tout futur marché baissier pour Bitcoin sera probablement moins sévère que les cycles passés. Pourtant, les corrections sont inévitables. Notamment, le dirigeant a ajouté que si les institutions apportent des capitaux, elles apportent aussi des contraintes. M. Chen a souligné que les investisseurs institutionnels ont tendance à sortir plus vite que les investisseurs particuliers. Ainsi, si le marché évolue dans la direction opposée, les fonds de trading à haute fréquence et les stratégies quantitatives sont susceptibles de vendre leurs positions. Cependant, Marcin Kazmierczak, le COO et cofondateur de Redstone, a offert un point de vue alternatif. Il a noté que si les investisseurs institutionnels peuvent rencontrer des difficultés pendant les marchés baissiers, leur implication a apporté des pratiques avancées de gestion des risques à l'espace des cryptomonnaies. Le succès des modèles de financement d'entreprise pour l'acquisition de Bitcoin Les investisseurs institutionnels utilisent un mélange de méthodes de financement pour acheter Bitcoin, la dette étant la plus courante. Dans un message sur X, Redbox Global a révélé que les entreprises axées sur Bitcoin sont confrontées à un mur important d'échéances de dettes de 12,8 milliards de dollars d'ici à 2028. Ces préoccupations ne sont pas nouvelles. Auparavant, Sygnum Bank et d'autres analystes de marché avaient également tiré la sonnette d'alarme quant à la viabilité des stratégies. M. Chen a souligné que Strategy a levé 42,87 milliards de dollars depuis 2020 par le biais de billets convertibles à coupon zéro et d'émissions d'actions pour acheter plus de 600 000 $BTC à un coût moyen de 71 268,00 $. Cette stratégie stimule l'accumulation de Bitcoin sur les marchés haussiers. Néanmoins, elle met à rude épreuve les finances sur les marchés baissiers avec les paiements d'intérêts et la chute des cours des actions. De plus, la dette de Strategy représente environ 24,3 % de sa structure de capital. Il a ajouté que ses obligations convertibles peuvent déclencher une conversion ou un rachat obligatoire si Bitcoin tombe en dessous d'un certain seuil. D'autres sociétés comme Marathon Digital émettent des actions avant des obligations, ce qui réduit l'effet de levier. Malgré cela, elles ont des coûts de capital plus élevés et une résilience limitée. Pourtant, M. Glover a souligné que les entreprises dotées de structures de capital solides, comme des échéances échelonnées et une dette à faible taux d'intérêt, s'en sortiront mieux. Il a déclaré que le modèle de Strategy peut supporter des pertes importantes. Cependant, les nouvelles entreprises sont confrontées à un risque plus élevé de ventes forcées en cas de ralentissement. Anthony Georgiades, fondateur et associé général d'Innovating Capital, a également qualifié ces stratégies de "jeu à enjeux élevés". Pendant ce temps, M. Kazmierczak a noté que les entreprises utilisant des stratégies de dette convertible ont fait preuve de moyens novateurs pour équilibrer la croissance et la gestion des risques. Selon lui, leur efficacité dépend en fin de compte de la solidité de leur activité principale et de leur capacité à assurer le service de la dette grâce aux flux de trésorerie opérationnels, plutôt que de se fier uniquement à l'appréciation de Bitcoin. Il estime que les stratégies de trésorerie intelligentes impliquent de dimensionner correctement les positions par rapport aux bilans globaux. M. Kazmierczak a précisé que de nombreuses entreprises publiques détenant Bitcoin ont fait preuve d'une saine gestion en traitant les allocations de $BTC comme une partie de leurs réserves globales. Que se passera-t-il pour le prix de Bitcoin si les institutions commencent à vendre ? Alors que les experts ont fait preuve d'un optimisme prudent concernant les stratégies de financement, la centralisation est plus préoccupante. Selon les dernières données de Bitcoin Treasuries, les trois premières sociétés publiques de trésorerie Bitcoin détiennent collectivement environ 695 000 $BTC, ce qui représente 3,31 % de l'offre totale de BTC. Alors, que se passe-t-il quand une ou plusieurs d'entre elles décident de vendre ? Il a précisé que des options de couverture sont disponibles dans l'espace, et que la liquidité des marchés comme les futures et les options continue de croître. Par conséquent, M. Glover espère que les sociétés de trésorerie $BTC seront stratégiques dans la gestion de leurs risques afin de résister à un marché baissier. Néanmoins, Bitcoin n'est pas le seul actif qui sera touché. Le déclin de la plus grande cryptomonnaie pourrait également entraîner une chute plus large du marché. Le CIO de Ledn a souligné que "Bitcoin est toujours l'ancre de l'ensemble du marché". Il a noté que si les grands détenteurs commencent à se délester, cela envoie le message que même l'extrémité "sûre" de la crypto n'est pas sûre. Facteurs susceptibles d'influencer la capacité des entreprises à détenir Bitcoin Bitcoin et le secteur des cryptomonnaies ne sont pas à l'abri des pressions macroéconomiques. Qu'il s'agisse des tarifs douaniers du président Trump ou du conflit israélo-iranien, le marché a réagi rapidement en s'effondrant. Les experts ont également souligné les facteurs qui sont les plus susceptibles d'influencer la capacité des sociétés de trésorerie $BTC à détenir Bitcoin pendant un marché baissier. En outre, M. Chen de Bitunix a également révélé que les facteurs réglementaires pourraient jouer un rôle important. Selon lui, la Clarity Act pourrait réduire les coûts de conformité pour les institutions, soutenant ainsi les avoirs Bitcoin à long terme par les entreprises de trésorerie. En outre, la pression des actionnaires est un autre facteur clé à prendre en compte. M. Chen a expliqué que si Bitcoin s'effondre, des actions coordonnées des actionnaires, telles que la convocation d'une assemblée spéciale, pourraient forcer le conseil d'administration à adopter une stratégie plus prudente et à liquider des actifs pour réduire les risques. Malgré cela, M. Glover souligne qu'un marché baissier potentiel n'effacerait pas Bitcoin. Cependant, il servira de test crucial pour la conviction institutionnelle dans l'actif. [BeInCrypto]