Citadel met en garde la SEC : la tokenisation doit apporter une véritable innovation, et non des failles réglementaires

Le plan de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis visant à rationaliser la tokenisation des titres peut sembler prometteur, mais il est peu probable qu'il profite aux investisseurs s'il n'apporte pas une véritable innovation et une réelle efficacité, selon le teneur de marché Citadel Securities. « Les titres tokenisés doivent réussir en apportant une réelle innovation et une réelle efficacité aux acteurs du marché, plutôt que par un arbitrage réglementaire intéressé », a écrit Citadel dans une déclaration au groupe de travail sur la crypto-monnaie de la SEC, comme l'a rapporté Bloomberg. La tokenisation — le processus de représentation d'actifs du monde réel sur une blockchain avec des jetons numériques — est souvent présentée pour son potentiel de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité en minimisant le rôle des intermédiaires, en raccourcissant les délais de règlement et en permettant la propriété fractionnée d'actifs financiers. Un rapport de décembre du Forum économique mondial a fait valoir que « les avantages de la tokenisation sur les marchés de capitaux augmenteront de façon exponentielle à mesure que davantage d'institutions et d'infrastructures en constateront les avantages pour elles-mêmes ». Des acteurs majeurs comme BlackRock et Franklin Templeton sont entrés dans la course à la tokenisation, aux côtés de plateformes axées sur la crypto comme Coinbase, Robinhood et Kraken. Le président de la SEC, Paul Atkins, a plaidé en faveur de la tokenisation, comparant son impact potentiel à l'évolution des formats audio. Il a suggéré l'introduction d'une « exemption pour l'innovation » afin d'encourager son développement. Malgré le soutien réglementaire croissant, des risques subsistent. Citadel a averti que la tokenisation des actifs pourrait « siphonner la liquidité » des marchés boursiers traditionnels et créer « de nouveaux pools de liquidités inaccessibles » aux principaux investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension, les banques et les fonds de dotation. Article connexe : La SEC met fin à la « réglementation par l'application de la loi », qualifie la tokenisation d'« innovation ». Citadel n'est pas le seul à tirer la sonnette d'alarme quant aux défis auxquels sont confrontées les institutions financières traditionnelles lorsqu'elles entrent dans l'espace des actifs numériques. Mardi, JPMorgan a fait les gros titres au milieu des informations selon lesquelles elle étudie les prêts adossés à Bitcoin, ce qui permettrait aux clients d'emprunter en utilisant leurs avoirs en crypto comme garantie. Cette décision marque un tournant important par rapport à la position historiquement prudente de JPMorgan sur la crypto. Cependant, le cofondateur et PDG de Ledn, Adam Reeds, a averti que les banques traditionnelles entrant sur le marché — même dans le cadre de réglementations plus favorables à la crypto — seront confrontées à de sérieux défis en tant qu'acteurs non natifs. Les principaux obstacles, a-t-il noté, comprennent « la garde sécurisée, la volatilité des garanties et les cadres de liquidation [ordonnée] ». « Le prêt adossé à Bitcoin ne consiste pas seulement à détenir des actifs ; il s'agit de ce qui se passe lorsque les marchés évoluent rapidement et de s'assurer que les clients savent exactement comment leur Bitcoin est géré à tout moment », a déclaré M. Reeds. D'autres défis, tels que l'autoconservation sécurisée, sont également une priorité pour les institutions. En juin, le PDG de Circuit, Harry Donnelly, a déclaré qu'il avait mis au point un moteur de récupération de crypto pour résoudre ce problème. « La perte permanente d'actifs est l'un des plus grands obstacles à l'adoption généralisée », a déclaré M. Donnelly à Cointelegraph. Magazine : Les actions tokenisées de Robinhood vont-elles VRAIMENT conquérir le monde ? Avantages et inconvénients [Bloomberg]