Salut l'ami 👋🏼

D'une vente d'hôtel emblématique à de nouveaux signes de difficultés économiques, en passant par un changement d'humeur macroéconomique stimulant la crypto, cette semaine est un mélange de tout.

Plongeons-nous et essayons de comprendre tout cela.👇

L'anecdote amusante de la semaine 🤔

Le cofondateur de Tinder vient d'acheter le seul hôtel américain de LVMH. Oui, ce Tinder-là.

El Encanto, un domaine historique de Santa Barbara qui a autrefois accueilli Clark Gable et Hedy Lamarr, a changé de mains pour 82,2 millions de dollars.

Le complexe de luxe, perché au-dessus du Pacifique et connu pour ses élégants bungalows, a été vendu par LVMH à Justin Mateen (cofondateur de Tinder) et à son frère Tyler. Le plan ? Investir jusqu'à 40 millions de dollars dans des rénovations, ajouter des espaces de vente au détail et potentiellement lancer un club de membres. C'est le moment ultime de « swipe-right » immobilier pour les Mateen.

Passons aux sujets de cette semaine 🚦

🔴 Un rare avertissement concernant le marché du travail pour l'économie américaine 🧨

Pour la première fois depuis mars 2023, les chiffres de l'emploi dans le secteur privé aux États-Unis sont devenus négatifs, avec 33 000 emplois perdus en juin. Cette forte baisse a pris presque tous les économistes au dépourvu, car la plupart avaient prévu un gain de 95 000 emplois. Les secteurs généralement considérés comme stables, tels que les services aux entreprises et les soins de santé, ont connu certaines des plus fortes réductions, tandis que seuls quelques domaines, tels que les loisirs et l'hôtellerie, ont affiché des gains modestes.

Les implications ? Importantes. Les observateurs du marché accélèrent maintenant leurs paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale. La probabilité d'une réduction des taux en juillet est passée à 25 %, et une réduction en septembre est maintenant entièrement intégrée par les traders. Pourtant, les données salariales montrent une certaine résilience. Les personnes qui changent d'emploi constatent des augmentations de salaire de près de 7 %, ce qui suggère que le marché n'est pas encore en pleine crise.

Mais ce ralentissement soulève des questions sur la solidité globale de l'économie à l'approche de l'automne.

🟡 Pénurie de liquidités à venir ? Pourquoi la Fed pourrait marquer une pause dans le QT 🛑

Une décision discrète pourrait ébranler les marchés financiers au cours des prochains mois : le Trésor est sur le point d'aspirer 500 milliards de dollars pour reconstituer son compte de trésorerie, ce qui drainera les liquidités du système bancaire. C'est ce qu'on appelle la reconstitution du TGA, et elle est déclenchée par l'adoption du nouveau projet de loi budgétaire de Trump.

Voici pourquoi c'est important : à mesure que l'argent afflue vers le TGA, les réserves bancaires diminuent, et si elles baissent trop, cela pourrait déstabiliser les marchés financiers. Nous avons déjà vu cela en 2019, lorsqu'une ponction similaire a déclenché la crise du repo. Cette fois-ci, on parle déjà du fait que la Fed pourrait mettre fin à son programme de Quantitative Tightening plus tôt pour éviter ces risques.

Le QT a déjà été réduit deux fois cette année et ne fonctionne plus qu'à 20 milliards de dollars par mois. Y mettre fin complètement supprimerait un vent contraire important des marchés. Ce ne serait pas une injection massive de liquidités en soi, mais le signal psychologique et stratégique aux investisseurs serait clair : le « risk-on » est de retour.

🟢 La crypto n'attend pas, le marché haussier est peut-être déjà là 📈

Les taureaux de la crypto se réveillent. Les données suggèrent que nous pourrions déjà être en milieu de cycle, et non au début, alors que la liquidité mondiale augmente et que l'inflation en temps réel reste proche de l'objectif de 2 % de la Fed. Cela prépare le terrain à de multiples baisses de taux, ce qui pourrait surcharger les actifs à risque, en particulier les actifs numériques ($BTC a atteint un nouveau sommet historique de +118 000 USD).

L'un des indicateurs les plus révélateurs ? L'indice ISM vient de légèrement augmenter, il se situe juste en dessous de 50, ce qui indique que nous pourrions être au début d'une nouvelle phase d'expansion. Ce niveau marque souvent le début d'une forte performance des altcoins. Pendant ce temps, Bitcoin semble être à la traîne par rapport à l'augmentation de la liquidité mondiale, ce qui a historiquement conduit à une action explosive des prix dans les mois qui suivent.

Il ne s'agit pas seulement de $BTC non plus. Les altcoins commencent à s'agiter alors que le capital institutionnel entre discrètement dans l'espace.

Une probabilité de 90 % de 2 à 4 baisses de taux cette année alimente davantage la tendance.