La liquidité unifiée permet le premier marché à effet de levier long-tail sans permission.

Lors de la dernière vague d'innovation de la finance décentralisée ($DeFi), une génération d'ingénieurs financés par du capital-risque a travaillé sans relâche pour concevoir des protocoles de prêt « sans permission ». De nombreux projets ont fait des progrès notables, mais leur structure de base était vieille de plusieurs siècles : le modèle de prêt garanti. Tout comme les Sumériens engageaient autrefois du bétail contre de l'argent, la $DeFi moderne repose encore fortement sur des oracles pour injecter des prix hors chaîne dans les systèmes de prêt — un point de défaillance unique déguisé en neutralité. Malgré les affirmations d'être sans permission, la majeure partie de la total value locked (TVL) sur ces protocoles reste concentrée dans BTC, ETH et les stablecoins. Pourquoi ? Parce que les oracles de prix ne s'adaptent tout simplement pas aux tokens à longue traîne. Le risque est ingérable et les boucles de rétroaction sont fragiles. C'est là que la unified liquidity présente une percée radicale : en regroupant l'infrastructure de swap et de prêt en un seul pool, les actifs à longue traîne peuvent désormais bénéficier des mêmes mécanismes de levier que les blue-chip. Le résultat est un marché de marge et de prêt véritablement sans permission qui ne nécessite pas d'oracle pour fonctionner. C'est la prochaine frontière de la DeFi. Les plateformes de trading à effet de levier actuelles reposent sur des approbations de cotation, des marchés sélectionnés et des flux centralisés. Elles sont peut-être non-custodial, mais elles ne sont pas sans permission. Les tokens à longue traîne ne peuvent pas être listés. Les shorts ne peuvent pas être placés. L'incapacité du marché à compenser déclenche la loi de Gresham — où les tokens frauduleux chassent les projets sains — un phénomène illustré par des incidents comme le token LIBRA du président argentin, qui a semé le chaos plus tôt cette année. Sans shorting sans permission, la crypto reste un terrain fertile pour la manipulation. Nous regardons les tokens monter en flèche et s'effondrer, incapables d'équilibrer le sentiment avec la vérité du marché. Douze tokens mèmes de prévente Solana ont été « rugged » après avoir levé plus de 27 millions de dollars en avril 2024. Mais ensuite est arrivé Pump.fun — une marketplace primitive mais puissante où la transparence de l'offre et le déploiement sans friction ont éliminé les « rugs » et tué les mèmes de prévente. Le résultat ? Solana est devenu un refuge pour l'expérimentation d'actifs mèmes. Une petite amélioration de l'infrastructure du marché a créé des gains démesurés en crédibilité. Le marché de la crypto reste imparfait, manque de mécanismes de compensation efficaces et nécessite de solides capacités de shorting sans permission. Les protocoles peuvent recycler les garanties et emprunter dans la liquidité DEX en direct avec la unified liquidity. La dette génère des frais. L'efficacité du capital monte en flèche. Plus important encore, n'importe qui peut construire au-dessus de la même couche de liquidité — stable swaps, perps, prêts — le tout dans le même pool. Ce n'est pas seulement de la modularité ; c'est de la composabilité avec un alignement atomique. À lire également : Le problème de liquidité profonde de la TradFi est le risque structurel silencieux de la crypto La unified liquidity construit une base d'utilité durable et génératrice de frais. Elle restaure le rôle de la $DeFi en tant qu'infrastructure financière productive, et pas seulement en tant que jeux d'émissions. Les implications sont énormes. Les développeurs n'ont plus besoin de lister les tokens un par un. Les utilisateurs peuvent shorter n'importe quel token avec une liquidité dès le premier jour. Et les régulateurs ? Ce n'est pas la SEC qui a puni Luckin Coffee — c'est Muddy Waters Research. Un système de shorting robuste a fait des actions américaines l'un des marchés financiers les plus sains au monde. De même, le shorting sans permission est le seul moyen de construire un marché à longue traîne sain et sans permission. La $DeFi n'a plus besoin d'imiter la TradFi avec des outils copiés-collés. La unified liquidity donne à Web3 son propre langage financier — un langage ouvert, expressif et enfin scalable. Le manque de shorting sans permission est un défaut structurel, et c'est l'une des raisons pour lesquelles la crypto reste un terrain fertile pour les tokens frauduleux. La unified liquidity offre une solution crédible. Ce n'est pas un autre système d'émissions ou un jeu d'incitation. C'est une véritable infrastructure, construite pour faire évoluer les marchés et les assainir. Ce n'est pas seulement une nouvelle stratégie de croissance pour la $DeFi ; c'est un remède attendu depuis longtemps à sa stagnation. Opinion de : Sky, fondateur de LIKWID. Cet article est fourni à titre d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou en investissement. Les points de vue, les pensées et les opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et les opinions de Cointelegraph. [Sky, fondateur de LIKWID]