HTX DeepThink: Las expectativas de recortes de tipos se moderan, lo que podría presionar al mercado, pero la estructura general de los fondos sigue respaldando un mercado alcista a medio plazo

El 17 de julio, Chloe (@ChloeTalk1), autora de la columna HTX DeepThink e investigadora de HTX Research, analizó que, al 17 de julio de 2025, el mercado de criptomonedas se encuentra bajo la múltiple influencia de "alta volatilidad - juego de políticas - tracción macro", mostrando un patrón típico de choque estructural. La volatilidad implícita (IV) de las opciones de Bitcoin se mantiene en el 38–39%, lo que refleja la alta sensibilidad del mercado a la inflación repetida, el retraso en las expectativas de recorte de tipos y el progreso legislativo, con fondos a corto plazo que prefieren estrategias de cobertura y defensa. El interés abierto (OI) de los futuros de Bitcoin de CME continúa aumentando, lo que indica que los inversores institucionales están más inclinados a realizar una distribución neutral o direccional en plataformas reguladas; los datos en cadena muestran que Bitcoin se encuentra actualmente en la fase de "toma de ganancias por parte de los tenedores a largo plazo", enfrentando una presión de corrección a corto plazo, pero la estructura de fondos a medio y largo plazo sigue siendo sólida.
En cuanto a la macroeconomía, el último Libro Beige de la Reserva Federal advierte de una "posible aceleración de la inflación a finales del verano", lo que enfría las expectativas de un recorte de tipos en septiembre (la probabilidad cae a alrededor del 60%). Aunque el IPP de junio retrocedió y el PCE subyacente fue moderado, el IPC interanual sigue siendo tan alto como el 2,7%, y la presión inflacionista general persiste, por lo que la Reserva Federal puede retrasar el proceso de relajación, aumentando el atractivo del dólar estadounidense y ejerciendo una presión de salida de fondos por etapas sobre el mercado de criptomonedas. Al mismo tiempo, la "CLARITY Act" y la "GENIUS Act" impulsadas por el Congreso de los Estados Unidos, aunque aún no se han aprobado formalmente, han impulsado significativamente la confianza del mercado, ayudando a Bitcoin a subir hasta los 123.000,0 dólares.
Desde la perspectiva del mercado de opciones y la estructura de la volatilidad, el mercado se encuentra en un "período de fijación de precios del riesgo de incertidumbre política", con una mayor prima de volatilidad, especialmente evidente en los contratos que vencen alrededor del 25 de julio, y los inversores suelen utilizar estrategias straddle o de protección para cubrir el riesgo de volatilidad en los niveles altos. Los datos en cadena también muestran que, aunque algunos tenedores a largo plazo han empezado a obtener beneficios, las carteras institucionales y las direcciones relacionadas con los ETF siguen teniendo entradas netas continuas, y la estructura general de los fondos apoya los fundamentos de un mercado alcista a medio plazo. [深潮 TechFlow]