Standard Chartered dice que las stablecoins eclipsaron a Bitcoin en las discusiones; un tamaño de mercado de 750.000 millones de dólares podría desencadenar cambios macroeconómicos

Las stablecoins fueron el centro de atención en las recientes reuniones de Standard Chartered Bank en EE. UU., atrayendo más atención que Bitcoin a pesar de sus máximos históricos. El jefe global de investigación de activos digitales del banco, Geoffrey Kendrick, dijo que la mayoría de las discusiones se centraron en el potencial de las stablecoins para impactar la economía en general una vez que el mercado crezca a $750.000 millones.

Kendrick dijo que alrededor del 90% de las conversaciones durante sus reuniones de la semana pasada con clientes y legisladores en Washington, Nueva York y Boston fueron sobre stablecoins. El momento coincidió con la creciente anticipación en torno a la GENIUS Act, un proyecto de ley que se espera que establezca reglas para las stablecoins respaldadas por fiat y que potencialmente desbloquee una adopción institucional más amplia.

Una vez que las stablecoins alcancen un tamaño de mercado de $750.000 millones, probablemente hacia finales de 2026, desde alrededor de $240.000 millones en la actualidad, comenzarán a tener implicaciones para los activos y políticas financieras tradicionales, dijo Kendrick.

En los EE. UU., la cantidad de letras del Tesoro, o T-bills, necesarias para respaldar las stablecoins probablemente requerirá un cambio en la emisión planificada a lo largo de la curva hacia más T-bills y menos valores a más largo plazo, según Kendrick. "Esto potencialmente tiene implicaciones para la forma de la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. y la demanda de activos en USD (y, por lo tanto, del USD)", dijo.

En general, en los mercados desarrollados, después de que se apruebe la GENIUS Act (posiblemente tan pronto como esta semana), el caso de uso inicial para las stablecoins probablemente sea transaccional, dijo Kendrick. Los equipos de tesorería corporativa y las empresas semifinancieras pueden recurrir a las stablecoins para pagos más rápidos, económicos y seguros. Los bancos e incluso los municipios pueden emitir sus propias stablecoins, dijo Kendrick.

En los mercados emergentes, las stablecoins se utilizan principalmente como depósito de valor. Kendrick dijo que las personas que buscan acceso a ahorros vinculados al dólar estadounidense en una forma líquida y confiable están recurriendo a las stablecoins para proteger sus activos. En tales casos, señaló, la prioridad es el retorno del capital, no el ROI.

Si bien es imposible precisar de dónde provienen los fondos, Kendrick dijo que la demanda total de los mercados emergentes puede ser mayor de lo que se suponía anteriormente. Si grandes cantidades de ahorros están saliendo a través de las stablecoins, algunos países pueden tener más dificultades con el tiempo para administrar los tipos de cambio fijos, operar controles de capital o apoyar sus sistemas bancarios nacionales. "Pueden surgir problemas de estabilidad financiera", dijo Kendrick.

Kendrick también destacó la Digital Asset Market Clarity Act, que se presentó en la Cámara de Representantes de EE. UU. en mayo, y dijo que ahora se espera que se apruebe a fines de septiembre o principios de octubre, antes de lo previsto. Dijo que la ley podría proporcionar un marco regulatorio para los activos digitales y los productos básicos digitales, con implicaciones específicas para el mercado de tokenización. Si los activos tokenizados se pueden depositar en protocolos como $Aave, señaló Kendrick, los casos de uso de las finanzas descentralizadas o DeFi podrían expandirse significativamente, incluyendo potencialmente acciones públicas tokenizadas además de los activos tradicionalmente ilíquidos.