[Informe] Tesorería de Activos Digitales: De la Prima al Múltiple
Las empresas de Tesorería de Activos Digitales son empresas que cotizan en bolsa y que mantienen activos digitales como Bitcoin como activos centrales en sus balances, al tiempo que participan en la captación de capital y la generación de ingresos. Originado con Strategy, el modelo se ha expandido recientemente para incluir diversos casos como Metaplanet y DeFi Development.
• El arquetipo de la prima: La prima NAV de Strategy proviene de su accesibilidad y volatilidad relativamente altas en comparación con sus activos subyacentes. A través de la captación de capital adicional, estableció un círculo virtuoso de ingeniería financiera que capitaliza activamente esta prima.
• Expansión y diferenciación: Metaplanet ha adoptado una estrategia rápida de acumulación de $BTC impulsada por la dependencia de capital externo específico. Mientras tanto, Sol Strategies y DeFi Development se han diferenciado como DAT operativas al monetizar a través del staking de Solana y las integraciones de DeFi.
• Riesgos multifacéticos: El modelo DAT contiene vulnerabilidades estructurales inherentes, incluido el colapso de la prima (riesgo estructural), la dependencia de los precios de los activos subyacentes (riesgo de mercado) y la presión del pago de la deuda (riesgo financiero). Estos riesgos se amplifican durante los mercados bajistas, lo que lleva a posibles espirales descendentes.
• Desafíos para la sostenibilidad: La mera acumulación de activos es solo el paso inicial para asegurar el capital de trabajo para las operaciones comerciales. Para construir una presencia sostenible en el mercado, las DAT deben participar en la gestión activa de activos o desarrollar nuevas estrategias comerciales utilizando activos digitales. Los modelos de monetización on-chain y off-chain, junto con los negocios basados en plataformas, son esenciales para convertir las primas temporales en múltiplos de mercado sostenibles.
El informe completo "Digital Asset Treasury: From Premium to Multiple" escrito por @Earl_Senor y @Touslesjours_70 se puede acceder a través de los siguientes enlaces⤵️
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[Odaily Planeta Diario]