La firma de inversión Calamos ha presentado una nueva estrategia de inversión destinada a limitar el potencial de caída de Bitcoin. Bitcoin ($BTC) se está volviendo cada vez más atractivo para las instituciones, pero muchas todavía lo ven como demasiado arriesgado. En respuesta, el 7 de junio, la firma de inversión global Calamos presentó su estrategia de "Bitcoin protegido", diseñada para limitar tanto la desventaja como la ventaja de la exposición a Bitcoin. La firma señaló que, aunque Bitcoin ha alcanzado una valoración de 2 billones de dólares, los inversores institucionales siguen preocupados por su volatilidad. Como resultado, la mayoría asigna solo el 1–2% de sus carteras a $BTC para evitar una exposición al riesgo desmesurada. Calamos ha estructurado su estrategia para ofrecer cierta participación al alza mientras gestiona el riesgo combinando futuros de Bitcoin con bonos del Tesoro de EE. UU. Específicamente, la firma compra bonos del Tesoro de EE. UU. de cupón cero que vencen al final del año. Estos bonos del Tesoro actúan como un piso de protección en los peores escenarios predefinidos, limitando las pérdidas al 0%, 10% o 20%, dependiendo del nivel de riesgo. Simultáneamente, Calamos compra opciones de compra en el índice de Bitcoin para capturar ganancias potenciales. Para financiar estos, la firma también vende opciones de compra *out-of-the-money*, lo que limita efectivamente el alza entre el 25% y el 60%. Cada nivel de riesgo-retorno se compara con clases de activos familiares. El nivel de Bitcoin 100% protegido refleja el perfil de riesgo de los bonos del Tesoro, ofreciendo la preservación del capital con prácticamente ningún riesgo a la baja. El segundo nivel es comparable al oro o activos alternativos, mientras que el tercer nivel se alinea con las acciones en términos de rendimientos y volatilidad esperados. Calamos cree que este enfoque estructurado podría mejorar el atractivo de Bitcoin en relación con los activos tradicionales. Sin embargo, el momento oportuno sigue siendo crítico. Los operadores deben mantener las posiciones hasta el vencimiento para beneficiarse de la protección a la baja; las salidas anticipadas podrían resultar en la pérdida del principal. Si bien es raro, otro riesgo incluye el posible incumplimiento de la deuda soberana, que la firma señala que es muy poco probable.