La liquidez unificada permite el primer mercado de apalancamiento de cola larga sin permisos

En la última ola de innovación en finanzas descentralizadas ($DeFi), una generación de ingenieros financiados por capital de riesgo trabajó incansablemente para diseñar protocolos de préstamo "sin permisos". Muchos proyectos lograron avances notables, pero su estructura central tenía siglos de antigüedad: el modelo de préstamo colateralizado. Al igual que los sumerios alguna vez prometieron ganado a cambio de plata, la $DeFi moderna todavía depende en gran medida de oráculos para alimentar los precios fuera de la cadena en los sistemas de préstamo: un único punto de falla disfrazado de neutralidad. A pesar de las afirmaciones de no requerir permisos, la mayor parte del valor total bloqueado (TVL) en estos protocolos permanece concentrado en BTC, ETH y stablecoins. ¿Por qué? Porque los oráculos de precios simplemente no se escalan a los tokens de cola larga. El riesgo es inmanejable y los bucles de retroalimentación son frágiles. Aquí es donde la liquidez unificada presenta un avance de cero a uno: al colapsar el intercambio y la infraestructura de préstamos en un solo *pool*, los activos de cola larga ahora pueden recibir la misma mecánica de apalancamiento que los *blue-chip*. El resultado es un mercado de margen y préstamos verdaderamente sin permisos que no requiere que un oráculo funcione. Es la próxima frontera de DeFi. Las plataformas de negociación apalancada actuales se basan en aprobaciones de listado, mercados seleccionados y *feeds* centralizados. Puede que no sean de custodia, pero no son sin permisos. Los tokens de cola larga no se pueden listar. No se pueden colocar cortos. El fracaso del mercado para compensar desencadena la Ley de Gresham, donde los tokens de estafa expulsan a los proyectos saludables, un fenómeno personificado por incidentes como el token LIBRA del presidente argentino, que causó el caos a principios de este año. Sin la venta en corto sin permisos, el cripto sigue siendo un terreno fértil para la manipulación. Vemos tokens bombearse y colapsar, incapaces de equilibrar el sentimiento con la verdad del mercado. Doce tokens meme de preventa de Solana fueron *rugged* después de recaudar más de 27 millones de dólares en abril de 2024. Pero luego vino Pump.fun, un mercado primitivo pero poderoso donde la transparencia del suministro y el despliegue sin fricciones eliminaron los *rugs* y mataron los memes de preventa. ¿El resultado? Solana se convirtió en un refugio para la experimentación con activos meme. Un pequeño impulso en la infraestructura del mercado creó ganancias desmesuradas en credibilidad. El mercado de cripto sigue siendo imperfecto, carece de mecanismos de compensación eficientes y requiere capacidades sólidas de venta en corto sin permisos. Los protocolos pueden reciclar garantías y pedir prestado en liquidez DEX en vivo con liquidez unificada. La deuda genera comisiones. La eficiencia del capital se dispara. Más importante aún, cualquiera puede construir sobre la misma capa de liquidez: intercambios estables, *perps*, préstamos, todo en el mismo *pool*. Esto no es solo modularidad; es composabilidad con alineación atómica. Relacionado: El problema de liquidez profunda de TradFi es el riesgo estructural silencioso de cripto La liquidez unificada construye una base de utilidad sostenible que genera comisiones. Restaura el papel de $DeFi como infraestructura financiera productiva, no solo juegos de emisiones. Las implicaciones son enormes. Los desarrolladores ya no necesitan listar tokens uno por uno. Los usuarios pueden vender en corto cualquier token con liquidez desde el primer día. ¿Y los reguladores? No fue la SEC quien castigó a Luckin Coffee, fue Muddy Waters Research. Un sistema de venta en corto sólido hizo que las acciones estadounidenses fueran uno de los mercados financieros más saludables del mundo. Del mismo modo, la venta en corto sin permisos es la única forma de construir un mercado de cola larga saludable y sin permisos. $DeFi ya no necesita imitar a TradFi con herramientas copiadas y pegadas. La liquidez unificada le da a Web3 su propio lenguaje financiero, uno que es abierto, expresivo y finalmente escalable. La falta de venta en corto sin permisos es un defecto estructural, y es una de las razones por las que cripto sigue siendo un caldo de cultivo para los tokens de estafa. La liquidez unificada ofrece una solución creíble. No es otro esquema de emisiones o juego de incentivos. Es infraestructura real, construida para escalar los mercados y limpiarlos. Eso no es solo una nueva estrategia de crecimiento para $DeFi; es una cura largamente esperada para su estancamiento. Opinión de: Sky, fundador de LIKWID. Este artículo tiene fines informativos generales y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph. [Sky, founder at LIKWID]