🧵 Venta de volatilidad en DeFi: Straddle vs Strangle: ¿Quién gana?
Realizamos un backtest de un año completo en las opciones perpetuas de $ETH de Panoptic.

3 frecuencias de *roll*:
→ Diaria
→ Semanal
→ Mensual

Esto es lo que realmente funciona 🧨👇

Antes que nada, una explicación de estas estrategias:

Short Straddle
• Estructura: Vende una opción de compra (call) y venta (put) *at-the-money* (ATM).
• Recompensa: Máximo beneficio cuando el precio se mantiene cerca del precio de ejercicio → ambas *legs* generan comisiones.
• Riesgo: Un movimiento brusco en cualquier dirección = una *leg* se vuelve profundamente *in-the-money*, causando pérdidas.
• Ideal: Baja volatilidad, mercados con reversión a la media.

Short Strangle
• Estructura: Vende una opción de compra (call) y venta (put) *out-of-the-money* (OTM).
• Recompensa: Beneficios de un rango de precios más amplio que se mantiene entre los precios de ejercicio = mayor flujo de comisiones.
• Riesgo: Las rupturas más allá de cualquiera de las *legs* desencadenan pérdidas que escalan rápidamente.
• Ideal: Mercados laterales, con rangos definidos y sin grandes rupturas.

1. *Rolling* diario
🔄 Re-centrado constante = retornos más suaves
🤏 Los *straddles* superaron el rendimiento: zonas de comisiones más ajustadas = más rendimiento
📉 Los *drawdowns* se mantuvieron bajos, incluso en semanas volátiles

2. *Rolling* semanal
⚖️ El mejor equilibrio entre estabilidad y eficiencia de capital
💸 Los *straddles* volvieron a ganar: primas más consistentes que los *strangles*
📉 *Drawdowns* máximos ≈ -6%, rápida recuperación después de los movimientos del mercado

3. *Rolling* mensual

🎢 Mucho más volátil: mayor exposición a las tendencias direccionales
🥵 Los *strangles* se vieron muy afectados: *drawdowns* de hasta el -14%
💰 Los meses tranquilos fueron rentables, pero raros

💡 Conclusión

Los *straddles* ganan, especialmente con programas de *roll* más ajustados.
¿Por qué?
→ Más cerca de la acción = más comisiones
→ Requieren una gestión más activa

Las estrategias *short vol* bien gestionadas pueden generar un rendimiento constante, pero solo si eres disciplinado y estás preparado para adaptarte.

#DeFi #Options #Volatility #$ETH