Benchmark establece un precio objetivo para Metaplanet un 46% por encima de la valoración de mercado, proyectando un crecimiento continuo
Benchmark Equity Research fijó un precio objetivo para la empresa japonesa de tesorería de Bitcoin, Metaplanet, en 2.400 yenes (16,7$), lo que supone un 46% más que la valoración actual de 1.644 yenes.
"En poco más de un año, la empresa se ha transformado de un modesto negocio hotelero en la empresa de tesorería de Bitcoin cotizada pionera de Japón", escribió el analista de Benchmark, Mark Palmer.
La empresa, que cotiza en Tokio, adoptó Bitcoin en abril de 2024 y compró agresivamente la cryptocurrency, siguiendo el modelo popularizado por Strategy de Michael Saylor. A fecha de 30 de junio, Metaplanet poseía 13.350 $BTC, lo que la convierte en el quinto mayor tenedor corporativo público de Bitcoin, según bitcointreasuries.net.
Metaplanet también estableció recientemente una filial en EE. UU. para facilitar su expansión global, donde su consejo de administración aprobó un plan para inyectar 5.000 millones de dólares en capital para impulsar un modelo de tesorería de Bitcoin integrado globalmente.
"Creemos que las acciones están preparadas para continuar su ascenso a medida que Metaplanet continúa ejecutando su estrategia de financiación y aumenta sus tenencias de Bitcoin", dijo Palmer. "La clara articulación por parte de la dirección de la hoja de ruta a largo plazo de Metaplanet, incluidos sus planes de expansión en el mercado estadounidense, un objetivo de acumulación de $BTC declarado públicamente y la presentación de informes transparentes sobre la tesorería, ha ayudado a generar confianza entre los inversores institucionales y minoristas".
Benchmark añadió que Metaplanet se beneficia del tratamiento fiscal punitivo de Japón sobre los individuos que poseen Bitcoin directamente, donde un inversor minorista local podría ser gravado con hasta un 55% sobre la renta. Según la firma de investigación, las acciones de la empresa ofrecen a los inversores japoneses exposición a Bitcoin sin el tratamiento fiscal punitivo.
Desde abril de 2024, el precio de las acciones de Metaplanet subió un 5753,5% desde 28 yenes hasta los 1.644 yenes actuales, según datos de Yahoo Finance, lo que la convierte en una de las acciones con mejor rendimiento del mundo durante el período.
Mientras tanto, Benchmark señaló que el modelo de negocio y la valoración de Metaplanet están fundamentalmente ligados al precio altamente volátil de Bitcoin, lo que plantea riesgos de una importante caída durante las recesiones del mercado e impacta en su capacidad para obtener capital.
La estrategia de acumulación de la firma se basa en gran medida en frecuentes ofertas de derechos de acciones, warrants y emisiones de bonos convertibles, lo que genera preocupación por una posible dilución significativa de los accionistas, dijo la firma de investigación.
Además, existe un riesgo de compresión del valor liquidativo (NAV) si las captaciones de capital superan la apreciación de los activos o si las adquisiciones de Bitcoin están mal programadas, lo que podría afectar la confianza de los inversores. Por último, Benchmark destacó los riesgos de ejecución y cumplimiento asociados a la construcción de la tesorería estadounidense, junto con los riesgos regulatorios en Japón, donde los cambios en las normas podrían limitar directamente la estrategia de acumulación de Bitcoin de Metaplanet.