Uso de información privilegiada en las presentaciones de la SEC

El hecho esencial del uso de información privilegiada es que existe una brecha entre el momento en que las personas con información interna de una empresa saben algo y el momento en que se hace público. La directora financiera recibirá el borrador del informe de ganancias y lo hará circular entre el equipo ejecutivo, y afinarán el lenguaje, y habrá un retraso de horas o días en los que ellos conocen las ganancias, pero el mercado no. O dos empresas comenzarán a negociar una fusión, y la *due diligence* y las negociaciones durarán semanas antes de que el acuerdo se finalice y se anuncie. Y durante esos retrasos, varias personas (ejecutivos, asesores, otros) conocerán la noticia, y si negocian con ella (1) pueden ganar dinero y (2) eso es uso de información privilegiada ilegal. Pero existe otra forma de uso de información privilegiada que se basa en una brecha diferente, la brecha entre el momento en que la empresa comienza a hacer pública la información y el momento en que termina. Cuando las ganancias se finalizan, cuando se firma el acuerdo de fusión, o, a menudo, cuando están lo suficientemente cerca, la empresa activará los sistemas informáticos que utiliza para hacer pública la información. Se preparará para publicar la información en su sitio web. Se preparará para publicar un comunicado de prensa en los servicios de noticias. Se preparará para presentar la información ante la US Securities and Exchange Commission, cuyo sistema Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval (Edgar) recopila y publica información de las empresas públicas estadounidenses. Estos procesos no son instantáneos. No basta con escribir el comunicado de prensa en la aplicación Notas de tu teléfono y luego enviarlo simultáneamente a tu sitio web, al servicio de noticias y a Edgar. Cada uno de ellos tiene su propia interfaz algo temperamental, y tienes que formatear tus noticias para cada uno de ellos. Eso requiere tiempo y habilidades especializadas, y cuando el CFO dice "vamos a pulsar el botón de las ganancias", habrá un interludio en el que el CFO conoce las ganancias, y los diversos especialistas en presentación de informes conocen las ganancias, y el mercado no.