La guerra entre Israel e Irán, que ha estado afectando al mercado durante las últimas dos semanas, ha llegado a un punto muerto temporal. El día 25, debido a la relajación de la situación en Oriente Medio, Bitcoin subió de 100.000 dólares a 108.000 dólares. En tan solo dos días, recuperó sus pérdidas y volvió al punto de soporte de 106.000 dólares. Ahora se mantiene en un nivel de 107.000 dólares, pero carece claramente de dirección e impulso de negociación.

Aunque la semana pasada, al cierre del mercado bursátil estadounidense, el S&P 500 y el índice Nasdaq alcanzaron nuevos máximos, Bitcoin no siguió esta tendencia alcista para superar los 110.000 dólares, sino que optó por seguir rondando por debajo de los 108.000 dólares. Al mismo tiempo, la semana pasada también se debatió que muchos indicadores mostraban que Bitcoin, sin noticias positivas, difícilmente podría superar su situación actual. Entre ellos, la línea de tendencia alcista que la línea diaria rompió debido a la noticia del bloqueo del Estrecho de Ormuz por parte de Irán aún no se ha recuperado y actualmente se encuentra al comienzo de una tendencia bajista.

Se acerca la fecha límite de la suspensión de aranceles, el mercado podría cambiar sus expectativas

El período de gracia de la suspensión de aranceles que Trump impuso anteriormente a varios países expirará el 9 de julio. Aunque la semana pasada Trump anunció específicamente que se había firmado un acuerdo arancelario con China y la Casa Blanca también restó importancia diciendo que la "fecha límite" no era importante, la noticia de que no se había llegado a un acuerdo con Canadá antes del cierre del viernes preocupó al mercado. Aunque el índice bursátil estadounidense alcanzó un nuevo máximo, también retrocedió ligeramente debido a esta noticia, por lo que la situación arancelaria de varios países con Estados Unidos será el foco de atención la próxima semana.

Los datos económicos de Estados Unidos que merecen más atención esta semana están relacionados con la situación del empleo, incluido el informe de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS) del martes, el informe de empleo no agrícola de la ADP del miércoles y los datos de empleo no agrícola y desempleo del jueves. Actualmente, el mercado espera que haya una mayor probabilidad de un recorte de tipos en septiembre, y también ha aumentado en julio, por lo que los datos de empleo de esta semana podrían convertirse en un catalizador para un recorte de tipos en julio. El Foro del Banco Central Europeo, que se celebrará el 1 de julio, contará con discursos de líderes de varios bancos centrales, incluido Powell. Aunque no se esperan declaraciones políticas importantes, se puede prestar atención al mismo tiempo a las opiniones económicas de los bancos centrales de varios países.

¿La bajada de tipos de la Fed hará subir las bolsas estadounidenses y el mercado de criptomonedas? Interpretación de 3 tipos de "motivaciones para la bajada de tipos" y estrategias de inversión

Cada vez que el mercado espera que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) esté a punto de bajar los tipos de interés, los inversores se alegran, creyendo que la bolsa experimentará un mercado alcista. Sin embargo, la historia nos dice que la bajada de tipos no es una panacea. El impacto de la bajada de tipos en la bolsa depende totalmente del contexto económico que la sustenta: si se trata de una "bajada de tipos de normalización" para estimular la estabilidad económica, o de una "bajada de tipos de recesión" para hacer frente a una recesión económica, o de una "bajada de tipos de pánico" para resolver una crisis repentina. Cada tipo de contexto de bajada de tipos aporta diferentes efectos al mercado, e incluso el índice S&P 500 cae más de un 20% tras la bajada de tipos.

Tres escenarios de bajada de tipos que afectan a diferentes tendencias del mercado

Los datos históricos muestran que, aunque es probable que la bajada de tipos haga subir la bolsa, también hay algunos casos en los que la bolsa retrocede significativamente. Entre ellos, los siguientes 3 tipos de "motivaciones" para la bajada de tipos son la clave para determinar el rendimiento posterior de la bolsa:

1. Bajada de tipos de normalización (Normalization Cuts): El viaje gratis de la bolsa

Cuando la economía es sólida, la inflación está bajo control, pero la Fed baja los tipos para estimular preventivamente el crecimiento, suele ser lo más beneficioso para la bolsa. Esta bajada de tipos tiene como objetivo que la política monetaria vuelva de la restricción a la neutralidad, en lugar de rescatar la economía.

Caso histórico: En 1995, la Fed bajó los tipos en una situación económica estable, y el índice S&P 500 subió un 21,17% en el año siguiente, y la subida acumulada superó el 114% tres años después.
Promedio histórico: Desde 1970, en el año posterior al inicio de la "bajada de tipos de normalización", la subida media del índice S&P 500 es de aproximadamente el 13%.

2. Bajada de tipos de recesión (Recessionary Cuts): La señal de advertencia de la bolsa

Cuando la economía ya muestra signos evidentes de recesión, como el aumento de la tasa de desempleo y la contracción del PIB, la bajada de tipos de la Fed suele llegar demasiado tarde y, en cambio, confirma las dificultades económicas. En este momento, la bajada de tipos no puede invertir inmediatamente el sentimiento pesimista.

Caso histórico: Tras el estallido de la burbuja de Internet en 2001, la Fed empezó a bajar los tipos, pero el índice S&P 500 siguió cayendo un 12,57% en un año. En el ciclo de bajada de tipos provocado por la crisis de las hipotecas subprime de 2007, el índice S&P 500 se desplomó más de un 22% un año después.
Promedio histórico: Desde 1970, si la economía entra en recesión tras la primera bajada de tipos, la caída media del índice S&P 500 es de hasta el -20,5%.

3. Bajada de tipos de pánico (Panic Cuts): La oportunidad de repunte tras la crisis

Cuando el mercado se enfrenta a una crisis importante e inesperada (como un colapso financiero o un evento global), la Fed adopta una bajada de tipos urgente y drástica para estabilizar la confianza del mercado. Aunque el impacto a corto plazo es drástico, a menudo se convierte en el punto de partida del repunte del mercado.

Caso histórico: Tras el colapso bursátil del Lunes Negro de 1987, la Fed bajó los tipos de forma urgente, y el índice S&P 500 subió más de un 16% en el año siguiente. Y el estallido de la pandemia de COVID-19 en 2020, la bajada de tipos de pánico de la Fed también sentó las bases para el repunte épico de 2021-22 posterior.
Promedio histórico: En este tipo de escenario, un año después de la primera bajada de tipos, el índice S&P 500 sube una media del 6,6%.

Análisis de la situación actual del mercado: ¿A qué tipo pertenece la bajada de tipos de 2024-2025?

Desde septiembre de 2024, la Fed ha iniciado un ciclo de bajada de tipos, reduciendo el tipo de interés de los fondos federales al rango del 4,25%-4,50%. Entonces, ¿a qué tipo pertenece esta bajada de tipos?

En la actualidad,el ciclo de bajada de tipos de 2024/25 se ajusta en gran medida a las características de la "bajada de tipos de normalización", por las siguientes razones:

Economía fuerte: La tasa de crecimiento del PIB de Estados Unidos alcanza el 3%, y la tasa de desempleo se mantiene en un bajo nivel del 4,2%, lo que indica que la economía no ha entrado en recesión.
Enfriamiento de la inflación: La tasa de inflación ha retrocedido desde su punto máximo hasta el 2,7%, avanzando gradualmente hacia el objetivo del 2% de la Fed.

En este contexto, el principal objetivo de la bajada de tipos de la Fed es mantener el "aterrizaje suave" de la economía al tiempo que se controla la inflación, y la reacción inicial del mercado también lo ha confirmado: el índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico tras la primera bajada de tipos en septiembre. Sin embargo, el mercado también ha experimentado posteriormente volatilidad, lo que refleja la preocupación de los inversores por las altas valoraciones, los riesgos potenciales de inflación y la incertidumbre sobre futuras políticas (como los aranceles).

De cara a 2025, si la economía estadounidense puede mantener un crecimiento positivo y la tasa de desempleo se mantiene por debajo del 5%, entonces la siguiente bajada de tipos (incluso si la Fed predice menos veces) también continuará la trayectoria de la "normalización".

¿Es bueno o malo para Bitcoin la bajada de tipos?

Bitcoin, como activo de riesgo, tiene una reacción igualmente compleja a la bajada de tipos, y está muy influenciado por el sentimiento del mercado y factores externos.

2019 (bajada de tipos de normalización): volatilidad a corto plazo, subida a medio plazoLa Fed llevó a cabo una bajada de tipos preventiva para hacer frente a la desaceleración económica mundial. Bitcoin subió mucho antes de lo previsto ante la expectativa de la bajada de tipos, pero en realidad cayó un 30% tras la primera bajada de tipos en julio, lo que refleja la presión de venta a corto plazo de "vender con la noticia". Sin embargo, a medida que aumentaba la liquidez del mercado, Bitcoin se estabilizó a finales de año y acabó subiendo.
2020 (bajada de tipos de pánico): primero colapso y luego subida, refuerzo de la narrativaPara hacer frente a la pandemia de COVID-19, la Fed bajó urgentemente los tipos a cero. Bitcoin se desplomó inicialmente junto con todos los activos en el pánico del mercado, cayendo un 39% en un mes. Pero posteriormente, debido a la impresión mundial de dinero y a la inundación de liquidez, se reforzó su narrativa de "resistencia a la devaluación de la moneda fiduciaria" y "oro digital", lo que dio inicio a un mercado alcista épico que duró más de un año y superó los 60.000 dólares en 2021, creando un nuevo máximo en ese momento.
2024 (bajada de tipos de normalización): nuevo máximo a corto plazo, fluctuación a medio plazo
La Fed empezó a bajar los tipos en septiembre antes de las elecciones estadounidenses, y Bitcoin volvió a superar el máximo anterior de 60.000 dólares, y poco después de la elección de Trump, superó el importante nuevo máximo histórico de 100.000 dólares. Sin embargo, esta vez la reacción del mercado reflejó principalmente el impacto positivo de la elección de Trump en las criptomonedas, y desde entonces, los comentarios y las políticas de Trump han tenido un mayor impacto en Bitcoin que los cambios previstos en los tipos de interés. Actualmente, Bitcoin se mantiene en una fluctuación entre 103.000 y 108.000 dólares.

Rendimiento y perspectivas para 2025

En el ciclo de "bajada de tipos de normalización" de 2024/25, el rendimiento de Bitcoin muestra características de volatilidad a corto plazo y beneficios a largo plazo. Por ejemplo, aunque Bitcoin subió un 4% tras la bajada de tipos de septiembre, posteriormente también experimentó un breve retroceso. Tras la bajada de tipos de diciembre, Bitcoin cayó una vez un 4% debido a la señal de línea dura emitida por el presidente de la Fed.

A pesar de ello, gracias a factores externos de gran alcance como ellanzamiento del ETF al contado, ladirección política pro-criptomoneda de Trump, etc., la subida anual de Bitcoin en junio de 2025 ya era tan alta como el 145%, llegando a los 107.000 dólares.

De cara al futuro, si la bajada de tipos de 2025 continúa con la tónica de la "normalización":

A corto plazo (tras el anuncio de la noticia): Puede haber una fluctuación de precios del 2%-5%, y el mercado asimilará la orientación política de la Fed.
A medio y largo plazo (6-18 meses): La historia muestra que el aumento de la liquidez impulsará el flujo de fondos hacia los activos de riesgo. Los analistas predicen que Bitcoin tiene el potencial de subir entre un 50% y un 200%, y el precio objetivo podría alcanzar los 130.000 dólares.

Riesgos clave:

Sentimiento de aversión al riesgo: Si la bajada de tipos se interpreta como una señal de debilidad económica, Bitcoin podría caer junto con el mercado en general.
Riesgo de inflación: Si factores como los aranceles provocan un resurgimiento de la inflación, la Fed podría suspender la bajada de tipos, reduciendo el atractivo de Bitcoin.
Presión regulatoria y sobrecalentamiento del mercado: Los cambios en las políticas regulatorias, así como la valoración ya alta de Bitcoin, podrían provocar una corrección del mercado.

En un entorno de bajada de tipos, ¿qué tipos de acciones son las más populares?

El mercado de criptomonedas carece de narrativa, pero las acciones estadounidenses han experimentado recientemente una mayor volatilidad y subidas. El flujo de fondos del mercado de criptomonedas hacia las acciones estadounidenses ya se está produciendo. Entonces, en un entorno de bajada de tipos, ¿en qué tipo de acciones estadounidenses merece la pena invertir? La experiencia histórica muestra que la bajada de tipos tiene diferentes impactos en diferentes industrias. Los siguientes tipos de acciones suelen tener un mejor rendimiento en un entorno de bajada de tipos:

Grupos líderes:
- Bienes de consumo no esenciales y bienes de primera necesidad: La bajada de tipos estimula el deseo de consumo, y la subida media en 12 meses puede alcanzar el 14%.
- Atención sanitaria: Menos afectada por los ciclos económicos, tiene un rendimiento estable, con una subida media de alrededor del 12%.
- Industrias sensibles a los tipos de interés:Automóviles,venta al por menor de ropa,fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs), etc., se benefician directamente de la reducción de los costes de los préstamos.
Posibles grupos rezagados:
- Servicios públicos y sector financiero: En un entorno de bajada de tipos, el atractivo defensivo de los servicios públicos disminuye, y el margen de interés neto de los bancos puede verse afectado, y el rendimiento relativo puede ser más débil.

Conclusión: Es necesario evaluar la "motivación de la bajada de tipos"

En resumen, la bajada de tipos de la Fed es una bendición o una maldición para la bolsa, y no se puede generalizar. La clave está en "por qué se bajan los tipos". Los inversores deben tener en cuenta los siguientes puntos a la hora de realizar la asignación de activos:

Identificar la situación, no escuchar el viento es lluvia: La bajada de tipos en sí misma no es una señal de compra. Los inversores deben primero juzgar el contexto económico actual. Aunque actualmente se encuentra en un ciclo de "bajada de tipos de normalización", que históricamente es favorable para la bolsa, el entorno del mercado puede cambiar en cualquier momento, y factores como el impacto de los aranceles y las guerras cambiarán el panorama del mercado.
La historia es una lección, pero no es absoluta: Los datos muestran que, en tiempos de no recesión, si el índice S&P 500 se encuentra cerca de un máximo histórico cuando se inicia la bajada de tipos, la probabilidad de una subida en el próximo año es extremadamente alta, con una rentabilidad media del 15%. Sin embargo, la valoración actual del mercado es alta, y la incertidumbre como las elecciones puede limitar la subida y provocar volatilidad.
Prestar atención a la rotación de la industria: Se puede prestar una atención moderada a los tipos de acciones como el consumo no esencial, la atención sanitaria y los REITs, que históricamente han tenido un mejor rendimiento en el ciclo de bajada de tipos.
Mantener la cautela y diversificar el riesgo: Aunque las perspectivas de un aterrizaje suave son optimistas, es necesario estar atento al riesgo de que la economía se dirija hacia una recesión. Si los datos económicos empeoran, la naturaleza de la bajada de tipos puede transformarse en "recesiva", y el mercado se enfrentará entonces a una presión a la baja, e incluso las criptomonedas no se librarán de ella. Por lo tanto, mantener la diversificación de la cartera de inversión y evitar reaccionar de forma exagerada a una sola noticia es la clave para el éxito a largo plazo.

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