El futuro de las múltiples cadenas podría matar a DeFi antes de que la salve

Opinión de: Hart Lambur, cofundador de Risk Labs. Las finanzas descentralizadas, o $DeFi, se basan en la composabilidad, pero la composabilidad se está rompiendo. A medida que proliferan nuevas cadenas, la liquidez se fragmenta y los incentivos se debilitan. Lo que antes era un único entorno compartido se ha dividido en docenas de mercados aislados. $DeFi no está muerto, pero sin la infraestructura que conecte estos entornos, puede perder lo que lo hizo poderoso. La liquidez fracturada se está convirtiendo en el principal riesgo de escalabilidad de DeFi. Si bien la expansión a múltiples cadenas fue una respuesta natural a los límites de escalabilidad de Ethereum, ha creado una nueva clase de problemas. La infraestructura, no la ideología, determinará si el futuro multichain fortalece o debilita la categoría. Los protocolos $DeFi se basan en una liquidez profunda y composable: un fondo común de activos que se pueden pedir prestados, intercambiar y estratificar en estrategias. En un mundo multichain, sin embargo, esa suposición ya no se cumple. La liquidez ahora está repartida en docenas de L1s, rollups y appchains. Aave se implementa en 17 cadenas; Pendle en 11. Estas implementaciones son poderosas por sí solas, pero la liquidez que capturan es específica de la cadena y, a menudo, inaccesible fuera del entorno donde se deposita. Esta fragmentación crea ineficiencias fundamentales: mercados más delgados, mayor slippage e incentivos más débiles para los usuarios y los protocolos. Incluso los modelos económicos mejor diseñados comienzan a desmoronarse cuando la liquidez de la que dependen ya no es densa. Los protocolos que funcionaban a la perfección en Ethereum mainnet ahora tienen dificultades para ofrecer los mismos resultados en otros lugares, no porque sus modelos sean defectuosos, sino porque el contexto en el que operan ha cambiado. El cambio a multichain ha sido necesario para la escalabilidad. Pero sin una forma de emular la composabilidad entre cadenas, se corre el riesgo de socavar los cimientos mismos del éxito de DeFi. Gran parte de la atención en $DeFi multichain se ha centrado en la fricción de la UX: cambiar de billetera, adquirir gas tokens y saltar a través de las UI (interfaces de usuario) de los puentes. Estos son síntomas superficiales de un problema más profundo: la falta de una capa de ejecución unificada. Los usuarios que intentan ejecutar incluso acciones básicas crosschain a menudo se encuentran con interfaces inconsistentes, precios fragmentados y resultados inciertos. En los últimos meses, se han logrado algunos avances con las soluciones de swap-and-bridge, pero la fragmentación de la liquidez y las ineficiencias de enrutamiento persisten. La mayoría de estos sistemas se basan en pools de liquidez aislados por cadena, con incentivos duplicados y rutas de enrutamiento limitadas. Incluso si la interfaz se siente unificada, el back-end sigue fragmentado: ineficiente en capital y difícil de componer. Si la liquidez no puede moverse fácilmente entre cadenas o las estrategias de composición requieren bridging, wrapping o la interacción con múltiples aplicaciones, entonces $DeFi no puede escalar de manera significativa. Los solvers emulan la sincronía, para que los usuarios no tengan que hacerlo. Relacionado: Katana, la blockchain de alto rendimiento respaldada por Polygon, se lanza para la adopción institucional. Las blockchains no están diseñadas para operar en sincronía. No existe una forma nativa de ejecutar una sola acción atómica entre cadenas. No necesitamos esperar a una infraestructura síncrona. Podemos emularla. Ahí es donde entran los solvers. Los solvers son actores sofisticados que utilizan su propio capital y lógica para unir acciones fragmentadas en nombre del usuario. Un usuario simplemente expresa una intención (swap, depósito, interactuar) y el solver se ejecuta a través de las cadenas para cumplirla, abstrayendo la complejidad subyacente. Las intents son más que una simple capa de abstracción: cambian la forma en que diseñamos la liquidez, la composabilidad y la ejecución. El estándar ERC-7683 estandariza la forma en que se expresan y cumplen estas intents crosschain. Permite el bridging invisible: swaps, depósitos o interacciones con un solo clic que se mueven a través de las cadenas sin que el usuario necesite gestionar la complejidad, incluso entre ecosistemas que no fueron diseñados para interoperar. Un usuario en Solana puede intercambiar a una bóveda en Arbitrum. La liquidez puede entrar y salir de BNB Chain, históricamente aislado de los estándares nativos de Ethereum. Las estrategias se vuelven portátiles. Los protocolos se vuelven interoperables. El resultado no es una uniformidad perfecta, sino algo más resistente: sistemas que funcionan juntos a pesar de sus diferencias. En lugar de obligar a cada cadena a adoptar los mismos estándares, las intents permiten a los usuarios definir los resultados mientras que los solvers se ejecutan a través de los ecosistemas, preservando las fortalezas locales al tiempo que permiten la liquidez global. No borran la complejidad multichain. La desvían. Multichain ya no es teórico. Es el entorno en el que opera $DeFi hoy en día. A menos que resolvamos la composabilidad en la capa de infraestructura, es posible que $DeFi no escale con ella. El riesgo no es un colapso dramático. Es una erosión lenta: liquidez más delgada, incentivos más débiles y menos cosas que funcionen entre cadenas. La infraestructura de Solver ofrece una salida, no forzando la uniformidad, sino imitando la experiencia de la sincronía a través de cadenas fragmentadas. Así es como preservamos lo que hizo poderoso a $DeFi en primer lugar y cómo desbloqueamos lo que viene después. Opinión de: Hart Lambur, cofundador de Risk Labs. Este artículo tiene fines informativos generales y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.