Las empresas que cotizan en la bolsa estadounidense se agrupan para "comprar monedas", ¿qué tan efectiva es la segunda curva de crecimiento?

"Comprar criptomonedas" se ha convertido en un medio barato y rápido para impulsar la capitalización de mercado en el mercado de valores. La ola de entusiasmo por la "temporada de imitaciones" en las acciones estadounidenses está en pleno apogeo, con el negocio principal de las empresas que cotizan en bolsa convirtiéndose en un mero acompañamiento, y los activos digitales se han convertido en un nuevo motor de capitalización de mercado. Pero los problemas se están volviendo cada vez más agudos: ¿el mercado realmente seguirá pagando por este juego de valoración en nombre de las criptomonedas? Lógica de valoración: ¿Cómo afecta la compra de criptomonedas al valor de una empresa? "Comprar criptomonedas" es como un experimento de desviación de valoración entrelazado con emociones, liquidez y narrativa. En el marco de valoración tradicional, la capitalización de mercado de una empresa proviene de la fijación de precios integral de variables centrales como su rentabilidad, estructura de balance, potencial de crecimiento y flujo de caja libre. Sin embargo, en esta ronda de "fiebre por comprar criptomonedas", las empresas están aprovechando la revalorización del mercado al tener un comportamiento de "asignación financiera" de tenencia de criptoactivos. Cuando una empresa incluye Bitcoin u otros criptoactivos convencionales en su balance, la valoración del mercado se adjunta a un múltiplo de prima basado en la elasticidad del precio de los criptoactivos y las expectativas de negociación. En otras palabras, la capitalización de mercado de una empresa no solo proviene de la creación de valor, sino también de la amplificación apalancada de la posibilidad de un "aumento en el precio de las criptomonedas". Pero esta estructura casi coloca la "narrativa de liquidez" por encima de las operaciones comerciales de la empresa, transformando la asignación financiera en el eje principal de las operaciones de capital. Impulso a corto plazo, pero el largo plazo sigue siendo una pregunta. Es innegable que ingresar al mundo cripto tiene la capacidad de estimular los precios de las acciones a corto plazo. Tomemos como ejemplo al proveedor de servicios de comercio de automóviles Cango, que anunció en noviembre de 2023 que ingresaría al campo de la minería de Bitcoin, invirtiendo 400 millones de dólares en la compra de 50 EH\s de recursos de potencia informática, lo que provocó que el precio de sus acciones se disparara un 280,00%. De manera similar, hay muchas empresas con un rendimiento comercial principal mediocre, o incluso profundamente sumidas en dificultades financieras, que también están tratando de buscar una revaluación en el mercado de capitales con la narrativa de "comprar criptomonedas". (Lectura relacionada: Auge de la ola de "MicroStrategy" en ETH y SOL: ¿un nuevo guion de especulación impulsado por criptomonedas y acciones?) Hemos recopilado un lote de datos sobre los precios de las acciones de empresas que cotizan en bolsa que han logrado una "vinculación entre criptomonedas y acciones" mediante la compra de criptomonedas: desde una perspectiva de rendimiento del mercado, el fenómeno de "comprar criptomonedas significa un aumento repentino" se ha repetido muchas veces. Siempre que se juegue la carta del concepto de "criptoactivos", los fondos a corto plazo entrarán rápidamente. Sin embargo, después del aumento a corto plazo, muchas "empresas tenedoras de criptomonedas" se enfrentan a correcciones en los precios de las acciones. Si no hay acciones continuas de compra de criptomonedas u otras noticias positivas que estimulen continuamente, el aumento es difícil de mantener. Por lo tanto, aunque la estrategia de "comprar criptomonedas" puede despertar el entusiasmo del mercado a corto plazo, sigue siendo incierto si puede transformarse en la competitividad a largo plazo y el crecimiento sostenible de la empresa. El mercado también tiene dificultades para reconocer realmente a aquellos que solo confían en una o dos compras de criptomonedas o en un vago "plan de tenencia de criptomonedas" para llamar la atención. ¿Los especuladores han comenzado a vender? La historia de "comprar criptomonedas para aumentar la valoración" continúa fermentando, pero algunos jugadores clave parecen estar obteniendo ganancias silenciosamente. Strategy, el proponente de esta teoría de "crecimiento ilimitado", sus altos ejecutivos han estado reduciendo sus tenencias de acciones $MSTR. Según datos de SecForm4.Com, desde junio de 2023, los iniciados de Strategy han entrado en un período de venta concentrada. Protos informó que, solo en los últimos 90 días, los ejecutivos han vendido un total de 40.000.000,00 de dólares en acciones, 10 veces más que el número de compras. Fuente de la imagen: secform4.com. Upexi, la "MicroStrategy de la versión de SOL", también se ha enfrentado a presiones recientemente. La compañía había recaudado previamente 100 millones de dólares para establecer una tesorería de SOL. Sin embargo, Upexi se desplomó un 61,20% durante la jornada de ayer, debido a que los inversores registraron la venta de 43.850.000 acciones, lo que equivale a su volumen total de acciones en circulación inicial de abril. (Lectura relacionada: SOL regresa a 150 dólares, Upexi se transforma en la "MicroStrategy de Solana", ¿va a comenzar el crecimiento ilimitado?) Por otro lado, el precio de las acciones del emisor de stablecoins Circle se disparó una vez a casi 300,00 dólares después de su cotización. Pero Ark Invest, que lo apoyó enérgicamente antes de su cotización, ha estado reduciendo continuamente sus tenencias. Se informa que Ark Invest ha vendido acciones de Circle cuatro veces consecutivas, reduciendo sus tenencias acumuladas en más del 36,00%. Cuando "comprar criptomonedas" se convierte en un empaquetado, una herramienta de capitalización de mercado, e incluso una capa narrativa para evitar el interrogatorio de los fundamentos, también está destinado a no convertirse en la "clave de paso" para todas las empresas. El mercado de hoy está dispuesto a pagar por la "asignación financiera", mientras que el mercado del mañana puede volver a la verdadera búsqueda del crecimiento y la rentabilidad. El pago del mercado secundario no es necesariamente un reconocimiento; más probablemente, es la rotación de fichas de especulación a corto plazo. [ChainCatcher]