Junio sigue siendo la zona de peligro de Bitcoin, mientras que el S&P 500 tiene la mira puesta en un repunte de verano

Bitcoin se enfrenta a una posible cuarta pérdida consecutiva en verano si termina el tramo de 2025 en números rojos, mientras que el S&P 500 registrará su tercer rally estacional consecutivo si continúa su racha ganadora. De 2020 a 2024, el S&P 500 registró ocho rendimientos positivos en julio y agosto, mientras que Bitcoin ($BTC) tuvo seis. Por lo tanto, si bien sus tendencias de verano no están del todo desacopladas, la divergencia se ha hecho evidente en junio. Desde 2020, Bitcoin ha registrado solo un junio positivo, mientras que el S&P 500 ha visto solo dos negativos en el mismo período. Una mirada más de cerca a los últimos años muestra que las caídas de verano de Bitcoin tienen menos que ver con patrones estacionales y más con shocks nativos de las criptomonedas y tendencias económicas, como la prohibición de la minería en China, los ciclos de halving y la inflación post-COVID. Aquí está cómo se desarrollaron los últimos cinco veranos y lo que puede estar por venir. En junio de 2020, Bitcoin cayó un 3,18%. Pero esa cifra enmascara el fuerte impulso de Bitcoin al entrar en el mes. Superó los $10.000 por primera vez desde la caída inducida por el COVID en febrero. Bitcoin tuvo una fuerte liquidación después del halving del 11 de mayo, un evento de "vender la noticia", que llevó el activo a alrededor de $5.000. En julio, los paquetes de estímulo globales y las tasas de interés cercanas a cero habían impulsado el apetito por los activos de riesgo, elevando tanto las acciones como las criptomonedas. El S&P 500 terminó todos los meses de junio a agosto en verde, mientras que los mercados de criptomonedas se vieron impulsados por lo que ahora se recuerda como "DeFi Summer", la primera ola de manía por el yield farming. Pero 2021 contó una historia diferente, ya que Bitcoin entró en el verano con incertidumbre regulatoria en uno de sus mercados más grandes. China intensificó su represión contra la minería y el comercio de Bitcoin en mayo, sacudiendo la red y enviando las criptomonedas a una caída en junio. Relacionado: Bitcoin Knots ganan terreno: ¿Una división de la cadena matará el precio de $BTC? El impulso regresó en julio, gracias en parte al creciente interés institucional encabezado por figuras de alto perfil como Elon Musk, Jack Dorsey y Cathie Wood. Ese verano terminó con Bitcoin subiendo un 8,68%, su último verano positivo hasta la fecha. El verano de 2022 fue el peor para Bitcoin, y también fue doloroso para los mercados tradicionales. Comenzó con el colapso de Terra en mayo, que desencadenó un contagio generalizado en toda la industria blockchain. En junio, Celsius enfrentaba una crisis de liquidez, y el fondo de cobertura Three Arrows Capital, con sede en Singapur, colapsó. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. echó sal en la herida al negar la oferta de Grayscale para convertir su fideicomiso GBTC en un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Al mismo tiempo, la inflación en EE. UU. alcanzó un máximo de 40 años del 9,1%, lo que provocó agresivas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. El sentimiento del consumidor, medido por un índice de la Universidad de Michigan, cayó a un mínimo histórico, y los inversores se prepararon para ganancias decepcionantes en el segundo trimestre. Sin embargo, Big Tech superó las expectativas, lo que ayudó al S&P 500 a repuntar más del 9% en julio, su mejor julio desde que agregadores importantes como CoinMarketCap comenzaron a rastrear el precio de Bitcoin en 2013. Pero el optimismo se desvaneció en agosto tras el ahora infame discurso de Jackson Hole del presidente de la Fed, Jerome Powell, donde advirtió: "Debemos seguir adelante hasta que el trabajo esté terminado", reafirmando el compromiso de la Fed con el ajuste. Bitcoin y el S&P 500 se movieron en gran medida en tándem ese verano. En junio de 2023, Bitcoin se apartó brevemente de la tradición. Una ola de solicitudes de ETF, incluida una de BlackRock, cuyo historial de aprobación de ETF era casi impecable, ayudó a impulsar Bitcoin un 12% en el mes. Mientras tanto, el S&P 500 se quedó rezagado cuando la Fed pausó las subidas de tipos, pero mantuvo un tono agresivo, enfriando el rally tecnológico impulsado por la IA que había dominado a principios de año. Las fuertes ganancias de Big Tech ayudaron al S&P 500 a recuperarse en julio. Relacionado: El precio de Bitcoin se estabiliza y se recupera en medio de conflictos regionales, muestran los datos Sin embargo, tanto Bitcoin como las acciones terminaron agosto en números rojos. El discurso anual de Powell en Jackson Hole volvió a atenuar las esperanzas de recortes de tipos, mientras que el gigante inmobiliario chino Evergrande se declaró en quiebra. Bitcoin experimentó una breve recuperación después de que un tribunal de apelaciones de EE. UU. se pusiera del lado de Grayscale en su disputa por el ETF, pero aún así cerró el mes y el verano en territorio negativo. En junio de 2024, Bitcoin cayó bruscamente debido a las débiles entradas de ETF, la venta de mineros después del halving de abril y una liquidación del yen carry-trade. El S&P 500 subió constantemente, impulsado por el optimismo en torno a la IA y las acciones tecnológicas de mega capitalización como Nvidia, junto con la creciente confianza en el aterrizaje económico suave de la Fed. En agosto, Bitcoin había vuelto a caer en medio de una renovada incertidumbre macroeconómica, incluida la desaceleración económica de China y las crecientes tensiones comerciales globales. Si bien los mercados tradicionales también enfrentaron vientos en contra, el S&P 500 logró cerrar el mes en verde, impulsado por el rendimiento tecnológico resistente y el alivio de los temores de un mayor ajuste de la Fed. Julio a menudo ha ofrecido fuertes rendimientos para Bitcoin, típicamente recuperándose de un junio débil. Estas recuperaciones han seguido a las caídas específicas de las criptomonedas, como las liquidaciones posteriores al halving, las consecuencias de la prohibición de la minería en China y la volatilidad relacionada con los ETF. Para las acciones, julio también es un mes fundamental, ya que las empresas informan las ganancias del segundo trimestre. Esto ha impulsado las ganancias recientes en el S&P 500. Mientras tanto, agosto trae una mayor atención al discurso anual de Jackson Hole del presidente de la Fed, que a menudo proporciona pistas sobre la postura de la Fed sobre la política de tipos. Este año, los inversores también están observando de cerca los precios del petróleo y los datos de inflación en medio de las crecientes tensiones en el Medio Oriente y una guerra entre Israel e Irán. Tras un ataque aéreo estadounidense contra Irán el 23 de junio, Teherán amenazó con bloquear el Estrecho de Ormuz, una ruta petrolera clave. Un alto el fuego negociado a través del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, se ha roto, y ambas partes afirman que la otra ha incumplido los términos del acuerdo. En el momento de escribir este artículo, Trump ha advertido a Israel que no cumpla las amenazas de "ataques poderosos" contra Irán. Tales desarrollos podrían impulsar la inflación, impactando el sentimiento de riesgo en todos los mercados. Si bien Bitcoin se ha entrelazado más con los mercados tradicionales a través de los ETF, las tesorerías corporativas y los flujos institucionales, sigue siendo excepcionalmente vulnerable a los shocks nativos de las criptomonedas. A diferencia de las acciones, que a menudo se mueven en sincronía con las ganancias, las expectativas de tipos y las tendencias macro más amplias, las criptomonedas todavía responden de manera desproporcionada a sus propios catalizadores internos. Es por eso que estrategias como "vender en mayo" no siempre se traducen en todas las clases de activos. Incluso a medida que las criptomonedas maduran, sus caídas más severas aún tienden a provenir de dentro. Revista: El bar PubKey Bitcoin de Nueva York convertirá a Washington DC en naranja