Los AMM son subproductos de blockchains de la generación anterior.

→ Bajo rendimiento
→ Cómputo costoso
→ Alta latencia

Todo eso cambia con MegaETH, donde todo puede ser un CLOB. Incluso tus mercados de préstamos.

No elegimos los AMM porque fueran mejores. Los elegimos porque no había otra opción.

En 2020, cada primitivo de DeFi como el *spot trading*, los *perps* y los préstamos se basaba en un mecanismo simple: curvas deterministas como xy=k.

No porque fuera el mejor diseño, sino porque era el único que las *blockchains* podían soportar en ese momento. Nada más podía escalar.

¿Y los usuarios? Principalmente ballenas y fondos con suficiente capital para ignorar las ineficiencias. El *slippage*, la pérdida no permanente, el MEV, todo se absorbía. Nadie tenía un incentivo fuerte para esforzarse más.

Así que nos conformamos.

DeFi explotó en uso y TVL, pero los modelos subyacentes se quedaron estancados. Con el tiempo, dejamos de preguntar: "¿Es esto lo mejor que podemos hacer?" y empezamos a asumir: "Esta debe ser la manera".

Pero los AMM nunca fueron el camino.

Fue una solución ingeniosa para una infraestructura inmadura. Un puente hacia algo mejor.

Uniswap v3 fue una de las primeras señales de evolución. Demostró que era posible una mayor eficiencia del capital.

Ahora estamos viendo cómo los *perps* pasan de la liquidez al estilo AMM a los CLOB, un diseño más cercano a las finanzas tradicionales. ¿Por qué? Porque es simplemente más eficiente.

La verdad es que la tecnología finalmente se ha puesto al día. Ya no estamos limitados por el espacio de bloques. Podemos construir sistemas más inteligentes, rápidos y modulares.

Si queremos una adopción real de DeFi más allá de los *degens* y las ballenas, tenemos que repensar los cimientos.

Los AMM fueron el puente.
Ahora es el momento de cruzarlo.