7M de swaps a la semana. $4B en volumen.
Suena como un cuento de hadas de crecimiento, hasta que miras debajo del capó.

La wallet de OKX se dispara al 40,000% de todos los swaps integrados y al 47,000% del volumen de swaps para marzo de 2025.
¿Dominio? Solo si ignoras de dónde provienen esos swaps y dónde se estaciona ese dinero.

Desglose geográfico (de datos de Addressable):

→ Usuarios: Singapur 13,000%, Vietnam 9,000%, Hong Kong 8,000%
→ Capital: US 49,800%, Francia 12,000%, Indonesia 11,000%
→ Vietnam = 9,000% de las cabezas, 0,100% de los fondos.
→ US = 4,000% de las cabezas, la mitad del bote.

Esa es la división adopción-liquidez que la mayoría de los equipos no ven:

Los mercados emergentes dan a luz a la adopción.
Los mercados desarrollados traen liquidez.
Obtienes curvas de instalación impresionantes, pero mucha menos liquidez.
Si optimizas para el valor movido, apuntas cada píxel de retargeting a New York, París y algunas ballenas en Singapur y Yakarta.

La mayoría de los equipos no ven la división y se preguntan por qué el volumen se queda atrás del hype.

La misma historia en todas las stacks:

• MetaMask posee el 60,000% de los usuarios de US.
• Coinbase domina las instalaciones en Norteamérica, pero aún no ha superado
los tres primeros balances en Asia.
• Bitget se come la cuota de usuarios de Indonesia mientras que Phantom imprime volumen de Solana en Japón.

El recuento de usuarios cambia a los fundadores al modo de recaudación de fondos.
El flujo de balance cambia los protocolos al modo de ingresos.
Diferentes KPIs, diferentes campañas, diferentes probabilidades de supervivencia.

Así que pregúntate:

¿Estás comprando usuarios o comprando wallets que valen más que las gas fees?
¿Mides instalaciones o CPW?
¿Tu presupuesto geográfico está apuntado a globos oculares o balances?

Porque los swaps integrados pueden alcanzar los 7M a la semana y aún así dejar los ingresos planos si los balances se encuentran en otro lugar.

Los datos no están aquí para felicitarte.
Los datos están aquí para exponer la brecha entre la adopción y el valor, y obligarte a construir para ambos.

Le dimos a @Dune los datos de geo wallet.
Mapearon la división usuario-capital en más de 100+ chains.
Toma el informe, ajusta el objetivo, deja de pagar por el ruido.

Los usuarios hypean los lanzamientos.
Las wallets pagan las cuentas.
Informe completo en la primera respuesta.