¿Cuáles serán los catalizadores y ciclos para las criptomonedas después del halving y el ETF?
Perspectivas del investigador de Coinbase David Han
1. El ciclo avanza:
Históricamente, el pico después del halving ocurre entre 350 y 550 días después del evento. En el contexto de las expectativas de halving y los efectos positivos reales de los ETFs, Bitcoin alcanzó un máximo histórico más de un mes antes del halving. Esperamos que Bitcoin avance aún más en la tendencia histórica del ciclo; ver Figura 1
2. Nuevas narrativas post-halving:
Las narrativas disruptivas en el espacio de las criptomonedas suelen surgir después del halving. Ejemplos incluyen las ICOs después del halving de 2016 y el verano de DeFi de 2020 con Uniswap y Maker;
3. Narrativas y financiación se vuelven más descentralizadas:
El coste del espacio blockchain nunca ha sido tan bajo, y el número de "cosas por hacer" en la cadena nunca ha sido tan grande. Los costos de desarrollo y la conveniencia para los proyectos se han reducido significativamente, haciendo que la rotación de fondos entre varios sectores de las criptomonedas sea más pronunciada en este ciclo;
4. Problemas de liquidez:
Por un lado, la financiación en el mercado primario se ha reducido. El mercado de capital privado se contrajo en general en 2023, con el total de fondos recaudados por fondos de capital de riesgo alcanzando el nivel más bajo en 6 años, disminuyendo en un 60 % desde 2022. Por otro lado, los ETFs al contado son sin duda una de nuestras vías actuales importantes para la liquidez externa. Estos flujos de capital están limitados a $BTC (y posiblemente $ETH en el futuro), y es poco probable que fluyan más abajo en la curva de riesgo, manteniendo una alta participación de mercado de Bitcoin;
5. Stablecoins y temporada de altcoins:
El principal medio de liquidez para las altcoins (más allá del apalancamiento) proviene del crecimiento neto en stablecoins. Actualmente, las stablecoins están acercándose en general a los máximos históricos anteriores, como se muestra en la Figura 2