Core Scientific, una empresa minera de Bitcoin, tiene como objetivo una valoración entre $25 y $30 mil millones, impulsada por nuevos contratos de centros de datos de inteligencia artificial, según el CEO Adam Sullivan. La empresa, que recientemente salió de la quiebra del Capítulo 11, ha firmado un acuerdo significativo con el hiperscaler de IA CoreWeave, potencialmente valorado en hasta $3,5 mil millones. Este acuerdo implica convertir las instalaciones de minería de Bitcoin existentes en centros de datos listos para GPU. Sullivan destacó la ventaja competitiva de Core Scientific al proporcionar infraestructura más rápido que los competidores, con el objetivo de asegurar más contratos para impulsar la valoración a largo plazo. A pesar de los desafíos, la empresa se centra en optimizar sus operaciones y eficiencia de capital, especialmente en la minería de Bitcoin.

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En una entrevista con analistas de la firma de investigación y corretaje Bernstein, el CEO de Core Scientific, Adam Sullivan, dijo que el minero de Bitcoin BTC +3,28% puede crecer 'exponencialmente' en los próximos años a través de sus servicios de centro de datos de IA.Sin embargo, eso depende de si la empresa puede demostrar la capacidad de ofrecer centros de datos de IA a escala de gigavatios más allá de su cliente inicial, CoreWeave. 'Inscribir otros 500MW o 1GW en acuerdos durante los próximos años nos coloca en una posición en la que no somos una empresa de $2,5 mil millones, sino potencialmente una empresa de $25 a $30 mil millones', dijo Sullivan a los analistas de Bernstein.Sullivan, ex banquero de inversión, se unió a la empresa en abril de 2023, aproximadamente cuatro meses después de que comenzara su proceso de bancarrota del Capítulo 11 tras el colapso del precio de bitcoin en el mercado bajista de 2022, que coincidió con el aumento de los precios de la energía. Sin embargo, después de salir con éxito de la bancarrota en enero de este año, Core Scientific firmó un acuerdo de 12 años con el hiperscalador de IA CoreWeave, potencialmente por un valor total de hasta $3,5 mil millones en ingresos.Core Scientific trabajó previamente con CoreWeave en la minería de GPU de Ethereum antes de cambiar a un mecanismo de consenso de participación, reavivando conversaciones con la empresa a finales de 2023 sobre el potencial de conversiones, dijo Sullivan.Hasta ahora, Core Scientific ha firmado tres contratos con CoreWeave, sumando acuerdos de 70MW y 112MW a su primer acuerdo de 200MW. Estos contratos son para conversiones de instalaciones de minería de Bitcoin existentes de Core Scientific para entregar centros de datos listos para GPU de CoreWeave durante 2025 y 2026. Sullivan dijo que algunas plataformas de minería de Bitcoin en los sitios convertidos pueden ser vendidas, pero la mayoría se redirigirá a otros sitios de Core Scientific.Aunque el CEO de Core Scientific afirmó que ninguna otra empresa de centros de datos está entregando ese tamaño, y también han atraído talento de primer nivel de la industria de centros de datos con el acuerdo de CoreWeave, el nicho que la empresa ha creado para sí misma son sus plazos más cortos."Cuando hablamos de algunos de nuestros competidores como Digital Reality, Equinix, Switch o Cyrus One, sus plazos son de tres a cinco años en términos de cuándo pueden entregarle infraestructura. Nosotros jugamos en esa categoría de menos de tres años. Así que realmente es el nicho que hemos creado para nosotros y ahora en la infraestructura y sitios existentes, se trata de poder cumplir con el plazo más rápido que el resto de empresas del mundo de los centros de datos", dijo Sullivan.A pesar de las oportunidades de diversificación de servicios de cómputo de alto rendimiento (HPC) como los centros de datos de IA, Core Scientific no ha visto a otro minero de Bitcoin en ninguno de los acuerdos en los que ha competido, según Sullivan.Sullivan dijo que algunos mineros de Bitcoin tienen sitios específicos interesantes en el lado de HPC, situados a lo largo de las principales líneas de fibra y lo suficientemente cerca de las principales áreas metropolitanas para encajar bien. Sin embargo, sus equipos pueden carecer de experiencia tradicional en centros de datos, por lo que también necesitarían absorber talento adicional para tener éxito en la diversificación."Creo que todavía hay muchas preguntas sobre si esta tesis es real, y que otra empresa minera de Bitcoin firme un contrato es importante", señaló Sullivan. "Mi mayor preocupación es que no tengan éxito en términos de ejecución, y eso nos perjudique. Pero tengo muchas esperanzas de que otra empresa minera de Bitcoin pueda firmar un contrato en el lado de HPC".Los planes de diversificación de Core Scientific ya están en pleno desarrollo. Solo 500MW de los 1,2GW que la empresa ha contratado ahora son solo para la minería de Bitcoin, explicó Sullivan, principalmente porque no son convertibles a HPC."Obviamente, los ingresos y los márgenes brutos son mucho mayores en el lado de HPC, y cuanto más contratos podamos firmar, mejor sería la valoración a largo plazo de la empresa. Así que para el lado de la minería de Bitcoin del negocio, estamos muy enfocados en el retorno de efectivo", dijo."No vamos a desplegar una cantidad significativa de capital en renovaciones a menos que haya una muy buena oportunidad y algo muy económico para nosotros hacerlo.Esa fue la razón por la que firmamos el acuerdo Block para chips. En este momento, entre el 20 y el 25% de todos los ingresos generados en el lado de la minería de Bitcoin se destina a actualizar o mantener básicamente el gasto de capital, eso es solo para mantener su parte de la red sin realmente ningún crecimiento”, continuó.Para mantenerse competitiva a largo plazo, el objetivo de la empresa es reducir este costo cambiando de reemplazar máquinas de caja completa a solo reemplazos de placas de hash, evitando reemplazos innecesarios de chasis y PDU. “Nuestro objetivo es ser el negocio de minería de Bitcoin con el mejor retorno de capital que puedas gestionar,” agregó Sullivan.El analista de Bernstein Gautam Chhugani señaló que la minería de Bitcoin es esencialmente una competencia de tasa de hash, donde no invertir al ritmo del crecimiento de la tasa de hash resulta en dilución. En respuesta, Sullivan explicó que su enfoque está en aumentar la potencia de hash a través de actualizaciones en lugar de construir grandes cantidades de nueva infraestructura. Actualmente están desarrollando alguna nueva infraestructura, como gastar $13 millones para 100MW adicionales en Pecos, Texas, pero en general, su estrategia es maximizar la eficiencia económica de los sitios existentes. Al centrarse en operaciones rentables a través de los próximos dos halvings y mantener máquinas antiguas que funcionan bien, su objetivo es generar fuertes flujos de efectivo sin una inversión pesada en infraestructura.Chhugani también señaló que la empresa no mantiene ningún bitcoin en su balance, a diferencia de algunos de sus rivales en la minería de Bitcoin. “Durante los próximos 12 meses, somos una historia de riesgo patrimonial hasta que comencemos a generar flujos de efectivo significativos del negocio de HPC,” explicó Sullivan. “Así que en este momento, estamos enfocados en cómo estabilizar nuestros flujos de efectivo, dado que estamos en precios de hash mínimos históricos.”Bernstein actualmente califica a Core Scientific como “sobresaliente,” con un precio objetivo de $17 — un 70% por encima del valor de $10 de la acción al cierre del mercado del lunes.

Core Scientific apunta a una valoración de $25 a $30 mil millones con nuevos contratos de centro de datos de IA