Rune Christensen, Sky (người sáng lập trước đây của MakerDAO) và Guy Young, nhà sáng lập Ethena, đã thảo luận về sự trưởng thành của hệ sinh thái DeFi, sự chấp nhận các đánh đổi tập trung hóa, các tác nhân AI và tác động của việc tổng quát hóa giao thức đối với tương lai của lĩnh vực tài chính trong chương trình The Big Brain Podcast.

Bối cảnh: DeFi đã chuyển từ giai đoạn lý tưởng ban đầu sang các doanh nghiệp bền vững định hướng giá trị, với tài sản thực tế trở thành yếu tố then chốt.

Các điểm chính:
- Guy Young nhấn mạnh tính thực dụng, cho rằng quản lý rủi ro minh bạch và các sản phẩm có khả năng mở rộng là yếu tố quyết định thành công.
- Hai nhà sáng lập dự đoán rằng DeFi trong tương lai sẽ được thống trị bởi các tác nhân AI, giúp tối ưu hóa đa giao thức.
- Tính phức tạp về quy định sẽ tăng lên; một số giao thức sẽ áp dụng KYC trong khi các giao thức khác vẫn duy trì tính mở.
- Các sản phẩm stablecoin lai như USDS và ENA sẽ thúc đẩy nhu cầu về tài sản thực tế.

Ý nghĩa: Họ đại diện cho thế hệ mới các nhà xây dựng DeFi tập trung vào sản phẩm và tính thực tiễn, thúc đẩy dòng vốn chảy vào phổ phi tập trung rộng hơn.

Khuyến nghị nên nghe toàn bộ podcast để có thêm những hiểu biết sâu sắc.

Rune Christensen, nhà sáng lập Sky (trước đây gọi là MakerDAO), và Guy Young, nhà sáng lập Ethena, gần đây đã tham gia The Big Brain Podcast để khám phá cách hệ sinh thái DeFi đã trưởng thành, lý do tại sao các đánh đổi về tập trung không còn là điều cấm kỵ, và cách các tác nhân AI cùng sự tổng quát hóa giao thức có thể biến đổi tương lai của tài chính.Theo Rune, giai đoạn DeFi đầy lý tưởng và hoang dại đã nằm sau lưng. Những gì trước đây được thúc đẩy bởi các tầm nhìn cao cả và chủ nghĩa tối đa hóa phi tập trung đã trở thành một ngành công nghiệp dựa trên giá trị và thực tế. “Trước đây, bạn có thể huy động một khoản tiền lớn với những tuyên bố hoành tráng rồi làm thị trường sụp đổ,” Rune chia sẻ. “Bây giờ tất cả đều xoay quanh câu hỏi: liệu bạn có thể vận hành một doanh nghiệp bền vững hôm nay nếu muốn thay đổi thế giới vào ngày mai không?” Tài sản thực – từng bị coi thường – giờ đây trở thành yếu tố thiết yếu để đạt được mục tiêu đó.Guy cho rằng sự thăng tiến nhanh chóng của Ethena nhờ sự sẵn sàng chấp nhận các đánh đổi thực tế với cái nhìn rõ ràng. Không giống như các nhà thuần túy DeFi, anh không coi phi tập trung là một đặc tính toàn bộ hoặc không có. “Nếu bạn trung thực và minh bạch về các rủi ro, người dùng hoàn toàn có thể chấp nhận,” anh nói. “Điều quan trọng là tạo ra các sản phẩm có khả năng mở rộng như phần mềm.” Ethena, theo anh, đã thành công không phải bằng cách tái tạo lại bánh xe, mà bằng cách đóng khung các cơ hội tài chính hiện có dưới các định dạng hữu ích và có thể kết hợp — như việc đưa các chiến lược thu nhập cố định lên chuỗi và biến chúng thành tài sản thế chấp.Cả hai nhà sáng lập đều nhìn thấy tương lai của DeFi sẽ không do người dùng con người chi phối mà là các tác nhân AI. Rune hình dung một sự chuyển dịch sang "vốn siêu lý trí và mang tính lính đánh thuê", nơi các tác nhân thông minh tối ưu hóa trên nhiều giao thức với tốc độ máy móc. “Bạn sẽ hết những con người đơn giản,” anh đùa. Sky, giao thức của anh, đang chuẩn bị bằng cách hỗ trợ các ứng dụng do tác nhân điều khiển và các khung tổng quát có thể hướng đến đa dạng loại người dùng, tổng hợp dữ liệu và thích ứng linh hoạt với các động lực thay đổi.Với việc tài chính truyền thống chuyển lên chuỗi, sự phức tạp về quản lý là điều không thể tránh khỏi. Guy dự đoán sẽ có sự phân chia: một số giao thức sẽ cần các giao diện KYC cho các loại tài sản như tín dụng hoặc cổ phiếu, trong khi những giao thức khác sẽ tiếp tục theo mô hình mở hơn. Rune bổ sung rằng cuộc cạnh tranh cuối cùng là về thanh khoản và niềm tin, không phải ý thức hệ. “Giá trị của blockchain là tính minh bạch và khả năng kết hợp — đó là điều duy nhất tạo ra thanh khoản toàn cầu thực sự,” anh nói. Cả hai tin rằng các sản phẩm stablecoin lai như USDS và ENA sẽ là động lực lớn nhất thúc đẩy nhu cầu RWA trong chu kỳ sắp tới.Khi DeFi bước vào kỷ nguyên mới, Christensen và Young đại diện cho một kiểu nhà xây dựng mới: sáng suốt, tập trung vào sản phẩm, và không ngại từ bỏ các giáo điều cũ. Dù là qua tài chính do tác nhân điều khiển hay tài sản thực có quản lý, các giao thức của họ — Sky và Ethena — đang định hình cách vốn sẽ vận động trong một thế giới nơi phi tập trung là một phổ, không phải là một giáo điều.Để có thêm những hiểu biết sâu sắc từ cuộc trò chuyện này, hãy nghe trọn tập của The Big Brain Podcast trên Spotify hoặc Apple Podcasts, và đăng ký để nhận các bản phát hành trong tương lai.

Rune Christensen và Guy Young thảo luận về sự trưởng thành của DeFi, các tác nhân AI và cuộc chiến giành người dùng