Rune Christensen, Sky (ex-fundador da MakerDAO) e Guy Young, fundador da Ethena, discutiram a maturidade do ecossistema DeFi, a aceitação dos trade-offs da centralização, agentes de IA e o impacto da generalização dos protocolos no futuro das finanças no The Big Brain Podcast.

Contexto: O DeFi passou de uma fase inicial idealista para negócios sustentáveis orientados por valor, com ativos do mundo real tornando-se fundamentais.

Pontos principais:
- Guy Young enfatizou o pragmatismo, afirmando que a gestão transparente de riscos e produtos escaláveis são cruciais para o sucesso.
- Os dois fundadores previram que o DeFi futuro será dominado por agentes de IA, permitindo otimização entre protocolos.
- A complexidade regulatória aumentará; alguns protocolos adotarão KYC, enquanto outros permanecerão abertos.
- Produtos híbridos de stablecoins, como USDS e ENA, impulsionarão a demanda por ativos do mundo real.

Significado: Eles representam uma nova geração de construtores de DeFi focados em produtos e praticidade, promovendo o fluxo de capital para um espectro descentralizado mais amplo.

Recomenda-se ouvir o podcast completo para obter mais insights.

Rune Christensen, fundador da Sky (anteriormente conhecida como MakerDAO), e Guy Young, fundador da Ethena, participaram recentemente do The Big Brain Podcast para explorar como o ecossistema DeFi amadureceu, por que as concessões em centralização deixaram de ser um tabu e como agentes de IA e a generalização de protocolos podem transformar o futuro das finanças.

Segundo Rune, a fase idealista e utópica do DeFi já ficou para trás. O que antes era movido por visões grandiosas e maximalismo da descentralização se consolidou em uma indústria fundamentada em valor. "Antes, você captava muito capital com grandes promessas e fazia o mercado despencar", disse Rune. "Agora, a questão é: você consegue operar um negócio sustentável hoje se quiser mudar o mundo amanhã?" Ativos do mundo real — antes desdenhados — tornaram-se essenciais para alcançar esse objetivo.

Guy atribui a rápida ascensão da Ethena à disposição clara e pragmática de aceitar concessões práticas. Ao contrário dos puristas do DeFi, ele não vê a descentralização como uma característica absoluta. "Se você for honesto e transparente sobre os riscos, os usuários conseguem lidar com isso", afirmou. "O que importa é criar produtos que escalem como software." Ethena, segundo ele, teve sucesso não reinventando a roda, mas enquadrando oportunidades financeiras existentes em formatos mais úteis e componíveis — como trazer estratégias de renda fixa para a blockchain e convertê-las em colaterais.

Ambos os fundadores enxergam o futuro do DeFi dominado não por usuários humanos, mas por agentes de IA. Rune prevê uma mudança para um “capital hiper-racional e mercenário”, onde agentes inteligentes otimizam operações entre protocolos em velocidade de máquina. "Você vai ficar sem humanos não sofisticados", brincou ele. A Sky, seu protocolo, está se preparando para isso ao permitir aplicações dirigidas por agentes e frameworks generalizados que podem atender a diferentes tipos de usuários, agregar dados e se adaptar dinamicamente a incentivos mutáveis.

Com as finanças tradicionais migrando para a blockchain, a complexidade regulatória é inevitável. Guy prevê uma divisão: alguns protocolos precisarão de interfaces KYC para classes de ativos como crédito ou ações, enquanto outros avançarão com modelos mais abertos. Rune acrescentou que a competição final é por liquidez e confiança, não por ideologia. "O valor da blockchain está na transparência e componibilidade — é a única coisa que cria liquidez verdadeiramente global", disse. Ambos acreditam que produtos híbridos de stablecoins como USDS e ENA serão os maiores impulsionadores da demanda por RWA no próximo ciclo.

À medida que o DeFi entra em sua próxima era, Christensen e Young representam um novo arquétipo de construtor: pragmático, focado em produto e sem medo de abandonar antigas ortodoxias. Seja por meio de finanças dirigidas por agentes ou ativos do mundo real regulados, seus protocolos — Sky e Ethena — estão moldando como o capital se moverá em um mundo onde a descentralização é um espectro, e não uma doutrina.

Para aprofundar-se nessa conversa, ouça o episódio completo do The Big Brain Podcast no Spotify ou Apple Podcasts e inscreva-se para os próximos lançamentos.

Rune Christensen e Guy Young discutem a maturidade do DeFi, agentes de IA e a batalha pela aquisição de usuários